2018/5/3 萬寶週刊總編輯 莊正賢
英利-KY目標為中國 車規制訂者
利用合資品牌的歷練 成為民族品牌的推手
在碳排放降低政策驅動下，全球新能源車將保有平均每年32％以上的複合成長，2020年預估市場規模可達到1211萬輛規模；不僅如此，中國十九大將新能源汽車納入戰略新興產業，可望帶動新能源車產業高速成長。而台灣汽車產業在這趨勢下也不能缺席，2週前的台北國際汽車零配件展，更宣示汽車行業走向「智能化」與「節能輕量化」。由於新能源車車廠對零組件的輕量化的需求更為殷切，我們特別為投資人訪問到不僅是中國許多車廠緊密的戰略夥伴，公司更致力於汽車零組件輕量化的英利副總經理林上煒，來了解在這個大趨勢下，作為指標的英利能有什麼樣的發展空間。
生產結構的轉變 維持毛利率
國內做汽車零組件的公司雖然不少，但要像英利-KY(2239)一樣，同時提供塑膠件又提供金屬件實在是絕無僅有。而英利深耕中國市場多年，從一開始跟隨 一汽汽車的成長，擴展到與其他車廠的合作，公司的版圖也遍及中國6大地區，英利是如何能脫穎而出的？他說，很慶幸英利一開始接觸到的幾個主要客戶，例如奧迪與奔馳都是高端歐系車廠，從中累積很相當龐大的設計、生產經驗，和競爭對手的差別在於可提供給客戶更好的設計想法。而現在往下做到中國民族品牌，他們對成本的節約企圖心更強，所以願意將效率較低的投入，基於充足生產經驗，客戶願意轉嫁給英利管理， 將多餘的場地空間或是人員的配置有更有效率的應用，英利認為這是一種互惠模式。
英利從一開始先耕耘中國合資品牌，之後再打入中國當地汽車品牌市場，吉利汽車更成為英利今年最看好的客戶。只是原本公司的獲利受到吉利汽車的影響很大，但因為民族汽車品牌的量能雖然能讓英利營收成長，但單價較低，毛利率就無法有合資品牌那麼好的表現。而公司從去年開始獲利由谷底攀升，就是受到產品結構的轉變，隨著英利技術的增加，把客戶原先in house的工作拿出來做，並減少銲接工序，讓生產線更簡潔，生產節奏變短，以增加產品強度。這樣的調整讓客戶賺的是生產效率提高所帶來的生產成本下降，英利也順勢要求客戶單件價格提升，此舉便有利穩位毛利率表現。公司表示，雖然吉利汽車採購單價相對低，但英利將從供應車廠零部件，轉往提供系統總成(大部件)，透過總成的發包，總共組裝的產品會高於單 一產品7～9倍，毛利率能維持在20％，做一個總成等於做了7個前端框架。如此便可以 讓英利在低價車款有機會享受到高價車款一樣高的毛利，同時也可以提高附加價值。
如何可以免於進入定價的競爭？
除了總成設計，英利也希望能掌握Tier 2的發包權，他提到，目前Volvo集團3500個供應商，而集團計劃在2021年裁減到1300家， 被裁掉的供應商就會成為Tier 2。他認為到了2020年，Volvo為了便於管控，不會在握有Tier 2的發包權，這時英利變能自行培養Tier 2的供應商，或是尋找台灣更有淺力的供應商。
英利基於自家生產線上對於機械手臂、機械人的運用度極高，在垂直整合的對外擴張併購策略下，相中在歐洲機器人自動化解決方案領域上頗富盛名的荷蘭商K公司，計畫開拓大陸市場，瞄準工業4.0趨勢下企業對自動化生產設備的需求商機。他認為，自動化大家都有，但是誰的自動化利用度高才是重點，自動化是數據化與智能化的搭配，讓設備的可調動性提高。除了單一 生產方式，生產線的抽換也要能保持靈活度，要能隨時因應訂單的更改，公司今年也導入新的ERP軟 體，讓英利和客戶的訂單可以做直接的嫁接。
英利在製程的目標上就是減少設備的投入，因為公司投入做系統總成，把前期投入高低的部分外包，如果把單件外包出去，第一個好處是可以減少模具成本。公司發現到，早期Volvo在公司送樣時會先支付全額模具費，但現在則改成將模具費用分攤在後續的零件費 用中，攤提在未來的訂單裡，這會造成龐大財務成本的墊高，因此公司認為如果能將這部分外包給協力廠商，公司賺取的設計費、組裝費、管理費，前期的投入以及 回收年限也能下降。
持續進行多角化經營
近年來，各大車廠開始研發更多輕材質的材料(鋁、碳纖維)在汽車結構上，同時兼顧安全與節能，這股車身輕量化的趨勢漸成主流，英利所有零件都是輕量化零件，所以也符合電動車的需求。他表示，其實電動車最核心的部分是電池，英利為了要保有Tier 1供應商的地位，英利也透過北汽新能源、眾泰汽車切入電動車引擎蓋，透過小廠的開發策略應用，等批量滿半年，就可以將產品直接推到其他大廠，一旦認證完畢，英利下半年就可以開始出貨量就會開始放大。目前一汽大眾的上殼體、Volvo的第一台電動車下殼體都是由英利提供，而且產品毛利率遠遠高於目前的零部件產品，未來電動車殼體的 營收甚至能和目前產品相當。
他接著說，電動車電池不管有什麼樣的差別，殼體都是一樣的，而殼體的要求就是要夠密，不能有任何的濕氣滲入；而英利除了有優良的鋁合金製造技術，讓中國高級車廠研發電動車電池架都找上他，也因為對材料的掌握度高，可以根據客戶的不同需要，提供從高強度鋼板到鋁合金，從滾壓到沖壓，從金屬到塑膠等多樣化的產品解決方案。
看準輕量化趨勢 進軍熱沖壓件市場
輕量化是中國主力推動的趨勢，英利除了將金屬原料改成鋁件，由於鋁的密度約為鋼的3分之1，因此同結構下將可減重一半以上，另一個方法熱沖壓。熱成型零件在成形之後，強度可以到1470，冷充壓最高只能到1180，而且即使是1180都有品質不穩定的情況， 用熱沖壓製成可以突破限制，強度可以提升，所使用的板金的厚度就可以減薄，重量就能減輕。英利-KY旗下負責生產熱沖壓零件的宏利2014年成立，目前一條產線供給納智捷，中國則由長春崨科負責，客戶 包括一汽大眾、一汽轎車，預估2019年會有1.5億 的人民幣，2020年2.5億才會達到損益平衡點。
英利的成長高於中國車市3％的成長
英利最大客戶是一汽大眾，營收占比超過55％， 一汽大眾自今年起三年內陸續推出10款新款或改款SUV， 今年一汽大眾銷售估計200萬台。由於一汽大眾占英利營收達到55％以上，基期已高，要出現大幅成長動能不易，對英利貢獻穩定的小幅成長。今年成長動能之一，在於吉利汽車 銷售大幅增加，雖然中國車市今年保守估計成長3％，但吉利汽車今年銷售上看158萬輛，今年第1季銷售38萬輛已經提前達標，一般預料有機會向160萬輛以 上挺進，持續接近中國前三大品牌位置，吉利汽車對英利的下單量也可望跟著提升。除了伴隨吉利汽車的高成長，Volvo也加入吉利平台，今年有電動車下殼體小幅放量，吉利和Volvo兩者合計有機會成為英利第二大客戶。
除了現有的規模，英利長期目標是提高各個車廠的滲透率，這部分可分為2個方向，第一，在產品方面， 目前在許多車廠的滲透還是以零部件為主，總成設計打入車廠的只有通用50、一汽轎車，未來希望能打入長城、吉利，未來公司在追求營業額的同時，希望藉由總成設計，讓毛利率維持住。第二，目前英利除了韓系以及法系的車廠還沒打入，未來也希望能有機會跨入 未開發的車廠。
展望今年，英利指出，主要客戶中國一汽大眾積極深耕運動休旅車(SUV)市場，加上北京奔馳與Volvo加大本土國產車型，英利將受惠，法人估，英利集團營收可望成長20％並有機會挑戰歷史新高，每股盈餘上看12元，投 資人可以持續關注公司後續的佈局。