星星愛的傳說

(一)公司簡介

1.沿革與背景

復盛應用科技股份有限公司(6670.TE)於2010年9月由復盛集團以組織再造方式，將旗下三項業務部門分割為三家獨立公司，其中公司承接集團之運動器材事業部而成立。同時公司為全球最大之高爾夫球桿頭製造商。

2.營業項目與產品結構

公司主要從事高爾夫球桿頭等金屬製品之製造加工及銷售業務、高爾夫球具(桿、握把、頭)之裝配及銷售業務。近年來，公司利用其鈦合金鑄造技術延伸至醫療器材、航太用品及車用零件等領域。

截至2018年第三季，產品營收分別為高爾夫球桿頭佔83%、球桿頭配件佔4%、碳桿佔4%、航太及車用配件佔5%、棒球棒佔3%。

公司產品圖

「圖片來源：公司官網http://fsp.fusheng.com.tw/」

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

公司產品高爾夫球桿頭主要由各種材質鍛、鑄造組配，且底部鑲鎢、鎳、銅合金、螺絲之低比重高強度合金球桿頭或低成本高強度之球頭所製成。

2.重要原物料及相關供應商

原物料主要為不銹鋼鋼錠、鈦料、氧化鋯砂/粉，其中鈦料及氧化鋯砂/粉主要來自國外供應商。

3.產能狀況與生產能力

公司生產基地位於桃園廠、高雄廠、嘉華盛、大陸廣盛一/二廠、大陸奧博及越南越盛廠，其中桃園廠主要以高球頭鈦合金前段製程及鍛造製成為主；高雄廠主要生產球棒；嘉華盛主要以航太引擎及油路系統產品為主；廣盛一廠主要生產碳纖產品及球棒；廣盛二廠主要以高球頭鈦合金後段製程及鋼類球頭前後段製程、鐵頭前後段製程為主；奧博則生產高爾夫球桿頭零配件；越南越盛廠以鋼類球頭前後段製程及鐵頭前後段製程為主。

截至2017年高爾夫球桿頭產能為2,940萬支。

4.新產品與新技術

公司將繼續開發適用於高爾夫球桿頭新素材，除著重於高比重金屬、輕量化金屬、高分子材料之應用外，再加上以環境低汙染及可回收性作為開發目標。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

高爾夫球分為品牌廠與代工廠，品牌廠主要為美國Callaway、Cobra(PUMA)、Cleveland、Ping、Taylor Made、Titleist、Touredge等及日本Bridgestone、Dunlop、Honma、Kasco、Maruman、Mizuno、PRGR、Tsuruya、Wilson、Yamaha等，其中Callaway、TaylorMade、Titleist等品牌高爾夫球於全球市場佔70%以上之銷量。品牌大廠經營策略主要專攻行銷及研發等業務，將製造端委由代工廠製作，而台灣於高爾夫球用品領域具有全球最佳製造能力及最大產能，全球80%以上之高爾夫球具皆由台灣生產製造，台灣已成為全球最重要之供應基地，其中又以復盛、明安、大田、及鉅明四大公司為主。

另由於亞洲地區經濟成長，健康休閒活動逐漸重視及活絡，再加上2016年高爾夫球運動列入奧運項目，各國爭相設置高爾夫球場地，吸引青少年族群投入高爾夫球運動，使得高爾夫球運動有逐漸成長之趨勢。

2.銷售狀況

2018年第三季，產品銷售地區主要以外銷為主，佔95%，其中美國佔53%、日本佔30%。

公司客戶主要為美國及日本知名高爾夫球品牌商，包含Callaway Golf、Taylor Made、PUMA-Cobra、Dunlop Sports、Mizuno、YRC等。

3.國內外競爭廠商

公司競爭對手包含大田、鉅明、明安、明揚。

(四)財務相關

2018年7月，公司以2.26億元持有嘉華盛科技69.74%股權，藉此跨足航太零組件業務。

2018年，公司取得中山奧博高爾夫球具公司50%股權，藉此進行垂直整合，以便公司提供更完整之一站式服務。

2019-06-06 經濟日報/李珣瑛

在工研院一處實驗室裡，有兩顆乒乓球正在兩根長管上下跳動著，左邊的球跳得忽高忽低，相對之下，右邊的球振幅穩定多了。

兩者差異的關鍵在於右邊的長管加入了工研院研發的奈米材料，這種材料外觀看似平淡無奇的黑色粉末，每單位的體積比紅血球還小，卻有抑振與強化材料的功能。

複合材料大廠明安國際看上它的吸振效果，與工研院合作，現已導入應用在全球前兩大羽毛球拍品牌，甚至進軍以金屬為主流的機械手臂！

故事要從2011年開始說起，當時，與工研院合作長達30年的明安，向工研院提出需求，希望能協助他們強化碳纖維材料，以開發出更輕量化的休閒運動產品。

當時，市面上已有加入「胺基奈米碳管」來強化碳纖維複合材料的做法，但是因工法繁複，每公克單價比黃金貴上一倍，業界戲稱根本是「黑金」，成本過高難以商業化。

於是，團隊在經濟部技術處科技專案支持下，著手進行研究，開發出「改良式奈米碳管胺基改質技術」。

研發團隊成員劉時州博士指出，與傳統的處理方法相較，新製程從三個加工步驟減少為一個，處理時間減少20%，產生的廢液也大幅減少80%，生產成本更只有市售的15%，大大提高該材料在產業應用上的競爭力。

工研院把改質後的「胺基奈米碳管」，結合碳纖維，創造出一種新的碳纖維複合材料──「輕量化/高制振碳纖維複合材料」。

奈米碳管會緊緊抓住碳纖維，就好像建築物有了鋼骨材料，達到強化的效果。

而且在開發過程中，研發團隊還意外發現了新的「胺基奈米碳管」在碳纖維複合材料裡，形成了類似「煞車」的效果，可抵消外部施力，達到抑制振動的作用。

果然，明安大為滿意，將之導入在為大廠代工的羽毛球拍，明安專案開發副理蔡清山指出，品牌客戶也對強化後的產品十分滿意，讚美「球員試揮後，手不會麻，可以很快揮拍。」

目前全球前兩大品牌的羽毛球拍，都隱藏著工研院研發的「輕量化/高制振碳纖維複合材料」，堪稱「ITRI Inside（ITRI為工研院縮寫）」！

「輕量化/高制振碳纖維複合材料」在運動領域告捷，也讓工研院思考，這樣的創新材料，是否能跨出運動領域，創造出新應用。

工研院團隊靈機一動，想起這項材料曾經被工研院機械所研發團隊借將，用來改善機械手臂運轉時振動的狀況。

當時經過實機驗證，不但讓機器更輕，振動衰減時間比金屬打造的手臂大幅減少50％，換算後產線效能增加50％到一倍，電費成本也同步減少50％。

明安積極想擴大複合材料的應用領域，他們看好智慧製造是下一波藍海商機，因而繼續與工研院合作，現已將「輕量化/高制振碳纖維複合材料」應用在機械手臂，為下一個30年的發展奠基。

工程塑膠 (engineering plastics) 泛指作為機械工程材料所使用的塑膠。塑膠是以合成樹脂為主要成分的高分子材料。它能在熱和力的作用下模塑成各種製品。塑膠中常加有固化劑﹑增塑劑﹑穩定劑﹑抗氧劑﹑阻燃劑﹑填充料﹑增強料等。塑膠有熱塑性和熱固性兩大類。20 世紀 80年代初﹐世界塑膠總產量約 6000 萬噸﹐平均年增長率 7～9％。塑膠具有多功能和少無切削加工的特點﹐合成塑膠的能耗比冶金所需能耗低得多﹐如以塑膠作為 1﹐則鋼為 4.5﹐鋁為 24。

(一)公司簡介

1.沿革與背景
 
晉倫科技股份有限公司(6151)成立於1982年7月，是一家工程塑膠製造專業廠商，也是複合材料二次加工廠商。

複合材料係指結合兩種以上不同的材料擷取各材料之特性與優點，經過各種加工方法複合而成的一種新材料。

產品及用途 :    NY複合材料63.47%、PC複合材料18.54%、PP複合材料17.93%、其他0.06% (2017年)                                     

2.產能狀況與生產能力

產能狀況，主要工廠包括桃園廠及大陸廣東晉德廠，其中桃園廠年產能約3.5萬噸。

(二)市場需求與銷售競爭

1.產業結構

公司原料來源大部份都是以現貨購料，原料購入經由公司的再加工製造，再轉賣給下游客戶製造成成品。

上下游關係：

2.銷售狀況

公司最大客戶為鴻海，其餘則包括中華車、裕隆、東陽、堤維西。

2017年產品內外銷比重分別為內銷佔45%、外銷佔55%。

3.國內外競爭廠商

由於國內其他工程塑膠生產企業規模較小，因此競爭主要來自國外跨國企業集團，包括Asahi、Basell、BASF、DuPont、Toray、佶優、耐特、廣州金發。

(一)公司簡介

沿革與背景 

公司成立於1967年，主要營業項目為汽、機車零組件，為台灣塑膠件供應商，也是全球第一大汽車AM塑膠件製造商，塑膠件全球市佔率70%、鈑金部份市佔率35%。

1995年起，公司陸續在中國重慶、南京、福州、長春、哈爾濱、敦陽、長春、天津、武漢、長沙、廣州等地設廠。

設計服務 :

1 東陽(廣州)技術研發服務 2017 年 廣州 獨資 台灣、大陸、美日海外車廠

塑膠部品 :

鈑金部品 : 東陽實業廠 1952 年 台南市安南區 獨資 全球客戶

冷卻系統部品 : 東陽實業廠 1952 年 台南市安南區 獨資 全球客戶

模具設計與製造

1 東陽實業廠 1952 年 台南市安南區 獨資

2 廣州東陽立松 2008 年 廣州經濟技術開發區 日本立松

塑膠塗料 :

2016年，公司與中國大陸前三大產險公司合作，布局大陸售後維修AM市場。

營業項目與產品結構

主要產品為：

塑件：保險桿、水箱護罩、儀表板、門邊飾板、輪弧飾板、側裙擺、後牌照飾板、標誌、中央扶手、手套箱組、出風口總成、ABC柱飾板、擾流板、擋泥板、前後保險桿下巴..等。

鈑金：引擎蓋飾板、葉子板。

冷卻系統：水箱、冷凝器等設備。

2017年營收結構為AM佔62%，OE佔38%。

公司產品圖

網址：http://www.tyg.com.tw，圖片來自公司網站

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

全球碰撞更換零組件市場，在塑膠件上使用OEM正廠件與AM副廠件的比例，在北美為80%與20%，於歐洲為70%與30%，而在台灣AM副廠件的比例則達到80%，由於AM價格較OEM便宜20%~50%，包括北美、歐洲地區使用AM副廠件的比重提升。

美國及歐盟為台灣汽車零配件主要的出口地區，尤其是AM市場。在原廠零配件佔有率上，北美和西歐屬於成熟市場，台灣廠商應著眼於具高成長性的新興市場，包括亞太區域、拉丁美洲、東歐等新興市場，尤其是中國大陸、印度、墨西哥、巴西與部份東歐國家，將成為汽車零件供應商的重點開發國家。

台灣業者受惠於歐洲市場之開放及北美客戶對AM件之肯定，北美仍將有大幅成長空間，而歐洲的發展潛力更可預期；至於大陸市場在連續數年之大幅成長後，2010年總車輛保有數僅次於美國，形成全球售後服務(AM)廠商進站搶食的一塊大餅，尤以台灣簽訂ECFA後，可望排除關稅障礙，對零組件需求將有樂觀前景。

2015年，公司在台灣廠打造全球單一套設備產能最大的汽車塑膠零件電鍍廠，投入生產AM汽車零件。若再加上原有的216萬支外包產能，合計總產能達528萬支規模，此外，公司在大陸襄陽東陽廠電鍍件年產能達200萬支，合計兩岸電鍍廠總產能達900萬支以上。

2.重要原物料及相關供應商

原料方面：

金屬材料(進貨比例約25%)：鐵板及鐵材捲料

非金屬材料：ABS (丁乙烯；進貨比例8%)、PP (聚丙烯；進貨比例46%)

供應商方面：

金屬材料：中鋼

ABS：奇美實業、國喬、臺化、臺達化、晉倫

PP：李長榮、臺化、臺塑等

塗料方面：敦陽化工、台瀛等

塑膠機械：富強鑫

3.產能狀況與生產能力

公司在全球產能方面，分別為：

塑膠件部分：保險桿540萬支/年、水箱護罩540萬支/年

鈑金部分：葉子板276萬片/年、引擎蓋144萬片/年

冷卻產品部分：水箱/冷凝器48萬個/年、風扇31.2萬個/年、馬達24萬個/年

2017年，公司在大陸市場已擁有19個OEM廠及1個AM廠，新廠方面，包括長春一汽富維東陽的青島分廠及天津分廠，於2018年上半年投產。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

汽機車各項零組件材料包括塑膠、像膠、玻璃、金屬等，廣泛應用在塑(像)膠、鋼鐵、石化、玻璃、電機、電子工業等領域。

產業上、中、下游關聯性：

資料來源：年報

2.銷售狀況

在副廠零組件廠商中，公司為最大製造廠商，塑膠件在全球AM市佔率約70%，鈑金件在全球AM市佔率約35%，是全球最大的汽車AM塑膠件供應廠，也是全球 AM 鈑金件供應龍頭。在原廠零件市場(OEM)方面，東陽是台灣汽車塑膠件的最大 OEM 供應商，只要是國產車，大部分外觀塑膠品都是東陽生產。

客戶方面：

台灣客戶：中華、福特、本田、裕隆、豐裕等，其中中華佔19%

大陸客戶：東風汽車、一汽、長安汽車、廣州汽車、奇瑞汽車、東南汽車、北京汽車、奇瑞汽車等，其中一汽佔43%

日本地區：Calsonic Kansei、Faltec、Honda Access、三星化成品、三菱汽車改裝公司

其他國家：五十鈴汽車(菲律賓)、Chrysler汽車(美國)、日產汽車(美國)、Infiniti汽車(美國)、Honda Access(泰國、英國)、納智捷汽車(大陸)、通用汽車(美國)

3.國內外競爭廠商

台灣方面包括：引擎蓋：耿鼎(1524)、瑞利(1512)

汽車保險桿、水箱護罩：昭輝(1339)、NIKKO

葉子板：耿鼎(1524)、瑞利(1512)

和大、東陽 獲電動車大單

2018-02-26 經濟日報/記者邱馨儀/台北報導

電動車商機即將引爆，台灣汽車零組件廠效益陸續顯現，繼和大（1536）取得歐美兩大車廠電動車關鍵零組件大單後，東陽也取得大陸共15家車廠用於電動車輕量化產品的訂單，下半年開始大量供應後，營收可望進一步攀高。

車廠指出，電動車時代即將來臨，除目前已經大量生產電動車的日產汽車與特斯拉外，更多傳統車廠將陸續在下半年積極導入電動車生產，其中電動車關鍵零組件除了和大所生產的減速齒輪箱外，電動車使用的電池、提高蓄航力的輕量化車身零組件的市場需求都將大量拉高，新商機也即將引爆。和大23日股價收127元，上漲0.5元。

環保風盛行，電動車與汽車輕量化趨勢正盛。東陽公司電動車新訂單滿手，輕量化產品客戶總計有日產汽車、電咖汽車、雲度汽車、上海通用、上汽乘用車、廣州汽車、廣汽菲克、蔚來汽車、奇點汽車、廣汽三菱、長安汽車、東風小康、一汽大眾、一汽轎車、紅旗等15家，預期在電動車市場快速成長後，東陽營收也將同步拉高。

和大除了歐美各一家旗艦大廠的訂單落袋外，近期以來、來自歐美、大陸的大車廠相繼與和大洽談合作計畫，預期在未來三年間，將是傳統大車廠大動作轉入電動車的密集期，此外未來的半年間，相關合作案也將敲定，今年將是和大打進更多傳統車廠一階供應鏈的最佳契機，也將藉此擴大合作規模。

業者認為，歐美百年大車廠要從燃油車轉入電動車，速度將會相當快，也將成為未來的主流。車款與數量甚至將遠遠超過特斯拉，並推動電動車市場的規模。

由於各家車廠的電動車量產時程都壓在2019年的第4季到2020年的第2季，車廠動作頻頻，和大與東陽已取得大單，更因台灣零組件廠已在電動車產業成功卡位，並受到國際矚目，相關汽車零組件有機會趁機搶到新市場。

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洪進山指出，正是因為有高品質的碳纖維運動器材工藝，才能跨足高級車款使用的碳纖維輪圈，產品初期將先投入日本、德國、中國市場，美國市場則正在接觸，只要客戶同意即可送樣。2018/12/13 中央社記者潘智義攝

洪進山說:

2018年11月複合材料碳纖維輪網搭配鍛造鋁輪幅，組裝的正向輪圈已於戰略合作夥伴AC安馳車輪的VIA實驗室通過德國標準檢測。

2018年12月已送中汽協車輪質量監督檢測中心檢測。2019年1月完成測試後。

2019年2月在中國東北完成1個月的極寒測試。

2019年3月進行成都、拉薩兩次來回的極端路況測試。

另外，波力-KY今年第3季業績提升主因原來自日本進口的原料碳纖維布，已改由自產。2018/12/13 中央社記者潘智義攝

研發時間長達五年的碳纖維汽車輪圈，有望於下半年開發結果。洪進山表示，本月已完成第三方機構認證，目前僅剩IATF16949尚未取得，預期月底有機會完成，取得後便投產。

波力-KY未來將以三大產線支撐營運，除了冰上曲棍球桿(代工)、Bonny羽球拍(自有品牌)，還有複合材料碳纖維汽車輪圈(與中國AC安馳車輪聯盟合作開發)。

波力-KY有土地約120畝，按照現在市值估算逾60萬人民幣，惟當年銀行鑑價以3.8萬元人民幣入帳，這也是拉低財報數字的原因之一。

2018年獲利每股盈餘站上2.61元，擬配發現金2.5元，刷新歷年最高配發水位，其中包含盈餘配發0.8元、資本公積配發1.7元。

碳纖維冰上曲棍球桿 :

碳冰上曲棍球的主要市場在美國與加拿大，佔全球的六成以上，其次為北歐與中歐國家。全球碳纖維冰上曲棍球桿產量約400萬支，公司於2017年市佔率約5成，是全球產量最大的冰上曲棍球製造商。此外，中國大陸已順利取得2022年冬奧北京舉辦權，將大力推廣冰上曲棍球運動，並列為推動體育產業的重點項目之一，此舉可望帶動相關產業成長。

冰上曲棍球桿是個穩定市場，一年需求約600萬支，銷售以北美為主，冰上曲棍球運動在加拿大是國球，類似美國接近美式足球熱度，這2個國家每年需求成長約3～5％，即使曾經面臨2008年金融海嘯，北美冰上曲棍球市場並沒有下滑。

曲棍球除新增歐系運動品牌訂單，因毛利表現不錯，會努力爭取更多訂單。

冰球主要盛行於北美北部（加拿大和美國北部）和歐洲部分地區（俄羅斯、芬蘭、瑞典、捷克和斯洛伐克），亦是冬季奧林匹克運動會的比賽項目之一和北美四大職業運動之一。在加拿大，冰球和袋棍球分別是冬季國球和夏季國球。

除了冰上曲棍球桿外，還有草地曲棍球桿及棒球棒等產品，減少營運受淡旺季影響。

自有品牌Bonny羽球拍 :

自有品牌Bonny羽球拍則為中國前四大品牌，今(2017)年年更領先業界，推出重量僅有68公克的世界最輕羽拍，在大陸一推出就造成市面熱銷，供不應求。

自有品牌方面，以Bonny碳纖維羽球拍為主，另外有網球拍、運動鞋、運動服飾等配件，占公司營收比重8～9％。估計一年中國大陸碳纖維羽球拍約200萬支，碳纖維約1000萬支，波力碳纖維羽球拍在中國市占率比重8％，總計全中國約400～500個銷售據點，市占率排第三或第四。希望自有品牌每年能調高售價10％，營收占比提高到13～15％，10年後代工與自有品牌營收來到1:1，獲利增幅則更為明顯。

碳纖維汽車輪圈 :

近 5 年，波力投入複合材料碳纖維輪輞、與鍛造輪幅組裝的 19 吋正向汽車輪圈開發，2018 年 11 月已通過戰略合作夥伴 AC 安馳車輪內部的日本 VIA 、及德國 TUV 檢測，並已開發複合材料碳纖維輪輞與鍛造鋁輪幅組裝的 20 吋反向輪圈，其中鋁鍛造由 AC 安馳車輪提供，一部分波力自行銷售，一部分 AC 安馳車輪銷售，預計 2019 年 4 月下旬送交戰略合作夥伴 AC 安馳車輪，進行內部的日本 VIA 及德國 TUV 檢測，並送交中國大陸第三方機構進行檢測，洪進山指出，未來 20 吋汽車輪圈將是市場行銷主力產品。

波力-KY投入複合材料碳纖維汽車輪圈主要有「19英吋正向輪圈」及「20英吋反向輪圈」兩種規格。前者已於3月通過中國東北為期一個月的極寒路測，距離完成所有認證還有最後一哩路，洪進山強調，已爭取第三方機構儘速排定日本VIA與德國TUA兩項檢測時程。

研發時間長達五年的碳纖維汽車輪圈，有望於下半年開發結果。洪進山表示，本(5)月已完成第三方機構認證，目前僅剩IATF16949尚未取得，預期月底有機會完成，取得後便投產。

波力預計5月在中國浙江桐鄉廠完成汽車輪圈生產線安裝，初期投入資金為600萬美元，下半年開始出貨，今年保守預估出貨6000個，中期產能規劃將再投入1200萬美元，建置新產線，產能目標提高至5萬件，再打入美國市場。

複合材料碳纖維汽車輪圈，由波力-KY打造複合碳纖維輪輞，安馳提供鍛造輪輻。洪建山指出，打入車用市場難度相對較高，選擇與安馳合作，一方面因其為鍛造鋁合金車輪公司，另一方面市場涵蓋改裝及標配兩市場，惟初期以改裝市場為重心，未來擬投入標配市場，甚至不排除爭取全球前五大輪圈品牌合作。

碳纖維輪圈之所以昂貴，暫且撇除掉碳砂等原物料的價格不談，由於輪圈的圓形以及造型樣式，比起尾翼或者引擎蓋來的更複雜，因此大多以人工進行長纖維編織的動作，才得以將輪圈所需的各式各樣角度順利編織起來，當然這也讓輪圈的生產時程須以「週」來計算。生產不易、量少，價格自然不斐。

全世界車廠都在進行輕量化的革命，讓車子的體態變得更輕盈，車身與底盤和變速箱援用新的複合材料。讓車子全面輕量化，以減少耗能，提升車子的速度與性能。6月間美國福特汽車才宣布他們為傳奇性能跑車Shelby Mustang GT350R，裝上碳纖維的鋁圈，一只鋁圈才重8公斤多，而本月27日美國一家汽車碳纖維專業廠vitesse audessus推出重量更輕且採手工製作、僅重6公斤的單片式碳纖維輪圈。

桐鄉波力旗艦球館 :

預計在 2016 年六月開幕，內部估計桐鄉場館預計8年半回本，每年可貢獻淨利 2300 萬元，稅後盈餘約 0.4 元。

洪進山表示，波力也在浙江桐鄉設立1座占地4,000坪涵蓋羽球場、網球場及泳池的複合運動中心，暑假期間營運，單日營收人民幣75萬元就不會賠錢。

洪進山表示，波力也在浙江桐鄉設立1座占地4,000坪涵蓋羽球場、網球場及泳池的複合運動中心，暑假期間營運，單日營收人民幣75萬元就不會賠錢。

波力位於成都的羽球館已開始營運，三個月就達損益平衡，也帶動波力羽球拍的銷售及品牌認同。2015-10-15  - 今周刊

潛立方旅館 :

這是國內第一座潛水館，預計明年8月開幕，公司持股45％，義大利合作夥伴持股3成，其他為經營團隊持有。這會是亞洲最深潛水館，並且有旅館規劃，未來也會參與公益，像是免費成為義消潛水救生訓練中心。台中室內潛水館在日前新聞曝光後，已經未演先轟動，預計投入的1.3億元，估計在2年半就可以回本。

波力在台中成立首家潛立方飯店後，也規畫與仲量聯行攜手合作，在大陸設6座潛水館飯店。

公司組織

開曼群島(註冊地) :

波力環球企業股份有限公司

薩摩亞(註冊地) :

順譽世界企業有限公司

台灣 :

英屬開曼群島商波力環球企業股份有限公司

薩摩亞商順譽世界企業有限公司 : 本公司為專業銷售碳纖維網球拍、羽毛球拍、壁球拍等運動器材及週邊商品.

潛立方旅館股份有限公司 : 潛立方旅館為一潛水旅館，波力轉投資約 3000 萬元，波力預計 2.5 年回本，個人認為潛立方對於品牌實無助益，純粹是想往包租公的方向前進。45%

中國大陸

桐鄉波力科技複材用品 : 生產曲棍球桿，貢獻其總營業額約 90%。

襄垣波力科技複材用品有限公司 : 預定為生產棒球棒之生產基地，2016Q1 建畢，波力向大陸政府租賃，目前因波力全力建構 Easton 生產線，故仍未設置生產線。

桐鄉健佑商貿有限公司 : 負責 Bonny 自有品牌及複合式羽球旗艦館之運作，波力採用體驗行銷之方式成立羽球場，預計在 2016 年六月開幕，評估 8.5 年回本，每年可貢獻淨利 2300 萬元，稅後盈餘約 0.4 元

桐鄉市喜刷刷紙品 : 負責提供桐鄉波力之中階水標，有逐漸取代原水標供應商之趨勢。40%

巢湖波力體育文化傳媒 40%

(一)公司簡介

1.沿革與背景

波力環球企業股份有限公司(8467)成立於1982年，主要從事碳纖維冰上曲棍球桿ODM製造，及自有品牌BONNY羽、網球拍經營銷售，為全球最大碳纖維冰上曲棍球桿製造廠。公司早期曾是羽球拍大廠Yonex的代工廠，後轉為發展自有品牌羽球拍Bonny和曲棍球桿代工。

波力創辦人-洪進山曾是 KENNEX 的總經理，因與光男董事長之高度多角化經營理念不合，於是在 1982 年出來創立波力公司。 波力在 90 年代中期為最大 羽球拍品牌 Yonex 之碳纖維羽球拍代工廠，自創品牌 BONNY 後，波力面臨 Yonex 抽單及品牌打壓的危機，在羽球市場高度競爭的 90 年代，波力遂轉向打入未有 同業踏入之碳纖維曲棍球杆領域，產品一出手，便比當時市佔率第一的品質還要好五成，讓波力在一個月內就通過 Bauer 之認證，之後波力在曲棍球杆領域就越走越順，幫助 Bauer 在球杆的市佔率從 2008 年 8%，提升到現今的 40%，算是跟著品牌巨人打天下的最佳戰友。

2.營業項目與產品結構

公司目前應用碳纖維複合材料之產品有冰上曲棍球桿、曲棍球頭盔、守門員頭盔、羽球拍、網球拍、壁球拍等，其他亦有羽網球、運動鞋、運動服飾、旅行包袋等羽網球相關配件。2017年產品結構為碳纖維複材用品佔95%、其他佔5%。 

2019年下半年，公司將跨足碳纖維汽車輪圈生產領域，進軍大陸及美國汽車輪圈改裝市場。公司開發的碳纖維汽車輪圈採熱固式生產，計劃於5月在大陸浙江桐鄉廠完成汽車輪圈生產線安裝，下半年開始出貨。

研發時間長達五年的碳纖維汽車輪圈，有望於下半年開發結果。洪進山表示，本月已完成第三方機構認證，目前僅剩IATF16949尚未取得，預期月底有機會完成，取得後便投產。

針對輪圈產能規畫，洪進山指出，初期於桐鄉廠生產，初期目標為中國市場，產能規畫5,000至6,000件，中期將建置新產線，產能目標提高至5萬件，再打入美國市場。

公司產品圖

網址：http://bonnyworldwide.com/，圖片來自公司網站

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

公司在業務上可區分為OEM/ODM代工與BONNY 自有品牌兩部分。OEM/ODM 代工產品以冰上曲棍球桿為主，另有曲棍球頭盔、守門員頭盔等；BONNY 自有品牌產品則有羽球拍、網球拍、壁球拍、羽網球、運動鞋、運動服飾、旅行包袋等羽網球相關配件。

2.重要原物料及相關供應商

碳纖維複材用品主要原物料為碳紗/碳布、水標、樹脂、環氧樹脂發泡材；供應商方面：水標為喜刷刷；碳紗/碳布為Mitsubishi Rayon、Toray、Toho Tenax；樹脂為昆山裕博；環氧樹脂發泡材為Evonik。

3.產能狀況與生產能力

生產基地位於中國大陸浙江桐鄉與山西襄垣。

產能方面：

浙江省桐鄉廠年產能：冰上曲棍球桿產能達282萬支，羽球拍30萬支。

山西省襄垣廠(新廠)年產能：2016年3Q投產，冰上曲棍球桿為75萬支、球拍為25萬支。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

冰上曲棍球的主要市場在美國與加拿大，佔全球的六成以上，其次為北歐與中歐國家。全球碳纖維冰上曲棍球桿產量約400萬支，公司於2017年市佔率約5成，是全球產量最大的冰上曲棍球製造商。此外，中國大陸已順利取得2022年冬奧北京舉辦權，將大力推廣冰上曲棍球運動，並列為推動體育產業的重點項目之一，此舉可望帶動相關產業成長。

2.銷售狀況

產品銷售以外銷為主，佔99%；外銷地區以北美佔91%最高，其次為中國大陸8%。

公司為曲棍球龍頭Bauer(NIKE旗下品牌，已獨立成為PSG集團)的主要代工廠，在全球曲棍球桿市占約四成，而羽球拍自有品牌Bonny在中國大陸市佔率約8%，並跨入羽球館的經營，旗下Bonny球館將於2016年在浙江開幕，該場館包括羽球場、室內網球場、泳池與攀岩，佔地約4000坪，將是浙江唯一複合式運動中心，且公司也將在該場地增建碳纖維生產線。

而另一場館成都館方面，與當地政府合作BOT案模式，公司投資約1,400萬人民幣，除可推廣公司自有品牌產品外，也可轉取廣告效益。

2016年，PSG集團併購全球第三大冰上曲棍球廠Easton後，將分批移轉Easton模具及設備予F-波力，主要為中高階產品。2017年下半年，在Easton代工訂單方面，由於目前Easton本身仍在針對棒壘球事業與冰上曲棍球事業進行整頓，先前原有交給波力代工的球棒訂單目前呈現擱置狀態，但冰上曲棍球訂單在待Easton整頓完成後，仍會交由波力代工。

3.國內外競爭廠商

羽球拍主要競爭對手為Yonex(7906.JP)；冰上曲棍球桿競爭對手為Performance Sports Group Ltd (PSG.US) 。

42.003 42.702 43.251

至於碳纖維汽車輪圈最新進展，波力-KY發言人戴珮君表示，目前已完成所有認證，預計七月下旬前會收到IATF16949認證資料，現階段已進入試車階段，屆時開始試產，並於第三季量產出貨，維持原計畫首年出貨6千顆的目標。2019/07/11 財訊快報/江星翰

2019/04/08 鉅亨網記者張欽發 台北

波力總經理洪進山表示，波力將以碳纖維為核心進行產品多角化，跨足其他複合材料產品，且為強化自有品牌發展，擴大全球市場占有率，將提高自有品牌營收比重。

波力 - KY(8467-TW) 投入開發長達 5 年時間開發的碳纖維汽車輪圈，可望在 5 月取得相關安規認證，將搶攻中國大陸汽車輪圈改裝 AM 市場；波力總經理洪進山指出，此汽車輕量化產品，中期可望擴張到一年 5 萬件的產能。

洪進山在今 (8) 日出席交易所法人說明會時，透露出波力跨入汽車輪圈產品市場的開發進度。

波力投入碳纖維複合材料產品開發及製造超過 35 年，其中冰上曲棍球桿市占率已逾 40%，居全球之冠。同時，波力也生產自有品牌「BONNY」碳纖維羽球拍，並透過球場、校園及社團等通路，進行自有品牌產品的行銷。(波力碳纖維羽球拍為中國前四大品牌市占率比重8％)

近 5 年，波力投入複合材料碳纖維輪輞、與鍛造輪幅組裝的 19 吋正向汽車輪圈開發，2018 年 11 月已通過戰略合作夥伴 AC 安馳車輪內部的日本 VIA 、及德國 TUV 檢測，並已開發複合材料碳纖維輪輞與鍛造鋁輪幅組裝的 20 吋反向輪圈，其中鋁鍛造由 AC 安馳車輪提供，一部分波力自行銷售，一部分 AC 安馳車輪銷售，預計 2019 年 4 月下旬送交戰略合作夥伴 AC 安馳車輪，進行內部的日本 VIA 及德國 TUV 檢測，並送交中國大陸第三方機構(中汽協車輪質量檢驗中心)進行檢測，洪進山指出，未來 20 吋汽車輪圈將是市場行銷主力產品。(研發時間長達五年的碳纖維汽車輪圈，有望於下半年開發結果。洪進山表示，本(5)月已完成第三方機構認證，目前僅剩IATF16949尚未取得，預期月底有機會完成，取得後便投產。)

洪進山表示，波力預計 5 月在大陸浙江桐鄉廠完成汽車輪圈生產線安裝，下半年開始出貨，其中碳纖維材質汽車輪圈重量比純鋁鍛造減少 30%，每件市售價格 1 萬美元，鋁鍛造汽車輪圈每顆售價 4000 美元，中期產能規劃將以產能開出後達到 1 年生產 5 萬件的目標。