星星愛的傳說

.....晶相光打入全球安控龍頭-海康威視，及全球基因定序龍頭-Illumina的供應鏈。

公司最大客戶為海康威視，佔營收比超過3成。

短期生物晶片雖比重不高，但即將進入下一階段快速成長期，本益比有機會超越IC設計同業，朝 Illumina的40至60倍邁進。.....

.....在車用產品方面，目前後裝產品，包含環視、倒車雷達、行車紀錄器等都已經開始小量出貨，而前裝產品也將進入AEC-Q100車用產品驗證。何新平認為，將開始與Tier1客戶合作，但驗證的時間慢，較難快速成長。2019-09-27(環視是一種高級駕駛輔助系統 (ADAS) 技術，能夠實時地向駕駛者展示汽車及周邊的鳥瞰360°全景攝像機視圖，以保障在泊車或其他低速行駛情況下的駕駛安全。).....

.....海康威視是晶相光大客戶，而海康威視監視器的影像感測器晶片主要供應商為台廠晶相光，主力產品為HD及Full HD畫質的影像感測器，主要應用於閉路電視監視系統（CCTV）、網路監視系統（IP Cam），目前感測器占營收比重約九成，其中海康威視占營收約三成左右，為主要大客戶，若加計白牌產品晶相光出貨量約6,000萬顆，全球排名僅次索尼（SONY）及On Semi。

由於安防市場競爭壓力大，晶相光近年來逐漸走向高端市場應用，切入高解析度K-Series與全域快門S-Series，目前汽車製造商已採用全域快門影像感測器進行疲勞駕駛的監控，在無人機應用市場中，全域快門技術亦被用於機器視覺系統中的飛行穩定和避障系統中，晶相光另闢利基市場商機。

為何1家小廠能夠獲得產業龍頭大廠的青睞？晶相光董事長何新平是關鍵人物。何新平原本是美國影像感測器大廠豪威(OmniVision)的營運長，早在2003年就代表豪威投資精材、與台積合資成立采鈺，堪稱為在台灣建立CMOS影像感測器生產供應鏈的始祖。.....

.....準上市CMOS影像感測器廠商晶相光（3530）近兩年從安防監控、行車紀錄器應用市場出發，逐漸站穩腳步，再進一步跨入基因定序檢測晶片市場，結合生物感測技術，往檢測醫療市場發展，目前也積極開發工業自動化、機器人應用之全域快門影像感測器，力拚未來更寬廣的新世代應用商機。

2016年，公司與Illumina合作開發基因定序檢測晶片，2017年8月晶相光成功推出基因定序檢測晶片，今年1月再與國際大廠合作開發出精準醫療檢測設備，可應用於癌症、傳染病、預防醫學等檢測診斷，不僅成功切入基因定序檢測晶片市場，更將基因檢測精準醫療應用帶入更寬廣的新領域。.....

.....法人指出，晶相光透過與力晶製程合作開發各種利基型CMOS晶片，相較其他同業更具開發效率與成本優勢；除核心技術外，晶相光打入國際大客戶供應鏈的另一關鍵在於高度客製化能力，從電路設計、製程技術、到光學模擬，針對客戶需求提供專屬的設計製程與方案，加上產業鏈的配合，使晶相光能夠打入全球安控龍頭海康威視，及全球基因定序龍頭illumina的供應鏈，也帶來晶相光過去及未來的成長動能。

其中illumina生物晶片中長期將使晶相光營收翻倍，illumina iSeq 100在2018年初正式亮相，出貨時間預估在今年第2季至第3季，預期今年儀器銷售量不大，但應用領域廣泛將快速提升銷量。而illumina預估有機會達到5萬名客戶，法人預估每名客戶僅購買一台iSeq 100，則生物晶片對晶相光的年營收貢獻有機會超過現有安控業務規模，獲利貢獻更為可觀。

另外，晶相光高解析度K-Series與全域快門S-Series，主要可應用在城市公安應用與智能物流領域，為晶相光跨入高階產品領域的重要突破，由於售價大幅優於安控產品，毛利率也達40%至60%，預計今年第4季推出後，2019年晶相光整體營收獲利有明顯挹注。

法人表示，由於過去晶相光在CMOS產品主要應用為單價較低的安控產品，2018至2019年正式跨入高毛利利基型產品，預期2019年營收獲利成長顯著，未來晶相光更有能力打入生物晶片與機器人等高階領域，短期生物晶片雖比重不高，但即將進入下一階段快速成長期，本益比有機會超越IC設計同業，朝 Illumina的40至60倍邁進。.....

而Illumina也透露，為了讓基因定序儀出貨順暢，會持續強化與供應鏈加強合作，加速分析新型冠狀病毒；當中晶相光是Illumina的主要供應商，提供基因定序檢測晶片，因此順利躋身武漢肺炎的防疫概念股，受此利多加持下，也將帶動晶相光業績走揚。

.....於 2018-07-09 掛牌上市的CMOS感測晶片大廠晶相光，投資人可能並不熟悉，但它的大客戶可都是全球產業龍頭，在安控產業客戶是中國第1的海康威視，在生物晶片則與美國龍頭illumina合作。挾技術於一身的晶相光，如今結合台灣半導體優勢跨入生技領域，長線成長動能具備，因而引發關注。

目前海康威視是晶相光的大客戶，占晶相光營收約35%。為何1家小廠能夠獲得產業龍頭大廠的青睞？晶相光董事長何新平是關鍵人物。何新平原本是美國影像感測器大廠豪威(OmniVision)的營運長，早在2003年就代表豪威投資精材、與台積合資成立采鈺，堪稱為在台灣建立CMOS影像感測器生產供應鏈的始祖。.....

.....海康威視是晶相光大客戶 : 而海康威視監視器的影像感測器晶片主要供應商為台廠晶相光，主力產品為HD及Full HD畫質的影像感測器，主要應用於閉路電視監視系統（CCTV）、網路監視系統（IP Cam），目前感測器占營收比重約九成，其中海康威視占營收約三成左右，為主要大客戶，若加計白牌產品晶相光出貨量約6,000萬顆，全球排名僅次索尼（SONY）及On Semi。

由於安防市場競爭壓力大，晶相光近年來逐漸走向高端市場應用，切入高解析度K-Series與全域快門S-Series，目前汽車製造商已採用全域快門影像感測器進行疲勞駕駛的監控，在無人機應用市場中，全域快門技術亦被用於機器視覺系統中的飛行穩定和避障系統中，晶相光另闢利基市場商機。.....

.....法人指出，晶相光透過與力晶製程合作開發各種利基型CMOS晶片，相較其他同業更具開發效率與成本優勢；除核心技術外，晶相光打入國際大客戶供應鏈的另一關鍵在於高度客製化能力，從電路設計、製程技術、到光學模擬，針對客戶需求提供專屬的設計製程與方案，加上產業鏈的配合，使晶相光能夠打入全球安控龍頭海康威視，及全球基因定序龍頭illumina的供應鏈，也帶來晶相光過去及未來的成長動能。

其中illumina生物晶片中長期將使晶相光營收翻倍，illumina iSeq 100在2018年初正式亮相，出貨時間預估在今年第2季至第3季，預期今年儀器銷售量不大，但應用領域廣泛將快速提升銷量。而illumina預估有機會達到5萬名客戶，法人預估每名客戶僅購買一台iSeq 100，則生物晶片對晶相光的年營收貢獻有機會超過現有安控業務規模，獲利貢獻更為可觀。

另外，晶相光高解析度K-Series與全域快門S-Series，主要可應用在城市公安應用與智能物流領域，為晶相光跨入高階產品領域的重要突破，由於售價大幅優於安控產品，毛利率也達40%至60%，預計今年第4季推出後，2019年晶相光整體營收獲利有明顯挹注。

法人表示，由於過去晶相光在CMOS產品主要應用為單價較低的安控產品，2018至2019年正式跨入高毛利利基型產品，預期2019年營收獲利成長顯著，未來晶相光更有能力打入生物晶片與機器人等高階領域，短期生物晶片雖比重不高，但即將進入下一階段快速成長期，本益比有機會超越IC設計同業，朝 Illumina的40至60倍邁進。.....

.....事實上，晶相光的CIS元件主要應用在閉路電視（CCTV）、網路監視器（IP Cam）及行車紀錄器等產品應用，並已經打入海康威視等陸系大廠，成大陸市場上500萬畫素以下的CIS元件主要供給者之一。

不僅如此，由於5G智慧手機在生物感測技術發展上，正朝向超薄屏下光學指紋辨識領域前進，加上3D感測器當中的飛時測距（ToF）未來將可望應用在手機當中的前後鏡頭，因此這兩大領域便成為CIS元件供應商的必爭之地。

據了解，晶相光目前已經在超薄屏下光學指紋辨識、飛時測距等兩大CIS元件技術進行開發，將有機會在2020年正式跨入市場，屆時將有機會順利攻入5G智慧手機市場，正式成為5G供應鏈的廠商之一。.....

晶相光2016年打入全球安控龍頭-海康威視，及全球基因定序龍頭-Illumina的供應鏈。

公司最大客戶為海康威視，佔營收比超過3成。

和全球基因定序龍頭illumina合作開發出基因定序晶片，基因定序檢測晶片為一次性使用，將是耗材市場。

2018年產品營收比重為CMOS晶片佔100%。應用比重以安防產品為主，佔8~9成，其它包括後裝行車紀錄器、DNA基因定序晶片等約佔1~2成。

CMOS影像感測器廠商晶相光（3530）近兩年從安防監控、行車紀錄器應用市場出發，逐漸站穩腳步，再進一步跨入基因定序檢測晶片市場，結合生物感測技術，往檢測醫療市場發展，目前也積極開發工業自動化、機器人應用之全域快門影像感測器，力拚未來更寬廣的新世代應用商機。2018-06-13

在車用產品方面，目前後裝產品，包含環視、倒車、行車紀錄器等都已經開始小量出貨，而前裝產品也將進入AEC-Q100車用產品驗證。何新平認為，將開始與Tier1客戶合作，但驗證的時間慢，較難快速成長。2019-09-27

此外，感測晶片廠晶相光近期積極切入車用市場，營收比重約 20-30%，法人看好，其感測晶片原先在車用市占已近 20%，且在全域快門、倒車感測器、ADAS(駕駛輔助系統) 皆有斬獲，預計隨著電動車市場崛起，平均每台感測晶片數量將達 40 個以上，有助出貨暢旺。

車用則受惠倒車雷達、行車紀錄器成標配，加上去年打入的新客戶開始發酵，估今年業績仍將較去年成長。2020/01/17

(晶相光近年來也積極跨足車用，主因車體需藉感測器偵測路況，加上智慧相機輔助視覺內容，工研院指出，現今 1 台車平均有 12 套感測器加上監控相機，隨著自駕車越趨成熟帶動下，感測器需求量將有顯著成長。)

(感測晶片廠晶相光近期積極切入車用市場，營收比重約 20-30%，法人看好，其感測晶片原先在車用市占已近 20%，且在全域快門、倒車感測器、ADAS(駕駛輔助系統) 皆有斬獲，預計隨著電動車市場崛起，平均每台感測晶片數量將達 40 個以上，有助出貨暢旺。)

在基因定序檢測方面，市場持續關心的基因定序檢測晶片，晶相光與美系大廠Illumina合作開發，但對於營收表現挹注仍不明顯，仍是個位數營收佔比。何新平認為，一切正常出貨，但客戶端尚未有明顯的拓展，緩步發酵，目前第3代產品也在合作中，第2代產品已經完成，等客戶宣布量產，未來第4、5代產品都在長期規劃當中。2019-09-27

在指紋辨識方面，晶相光也往非手機的指紋辨識領域拓展，並且通過印度中央銀行認證，用於支付時使用，目前營收貢獻仍小，未來也持續往相關產品發展。2019-09-27

據了解，晶相光目前已經在超薄屏下光學指紋辨識、飛時測距等兩大CIS元件技術進行開發，將有機會在2020年正式跨入市場，屆時將有機會順利攻入5G智慧手機市場，正式成為5G供應鏈的廠商之一。

紅外線熱像儀 : 2020年，熱像儀CIS元件已量產出貨，紅外線熱像儀是用來監測人體體溫跡象，用於辦公大樓或公共場所入口之監測用。

何新平指出，晶相光是先從低階市場切入，未來將進一步搶攻中高階市場，除高階安控市場應用外，未來還將進軍工業用感測器、機器視覺、機器人與交通管制等領域。此外，公司也鎖定生物晶片市場，基因定序檢測晶片已配合客戶量產，於本月開始出貨，由於這個市場才剛起步，看好未來成長性。2018-06-20

2020年5G到來後，由於連網速度大幅增加，因此可望連帶使物聯網產業興起，其中物聯網功能除了家中電器之外，莫屬安控市場規模最為龐大，舉凡智慧城市、智慧家庭等都將會開始大幅導入安控鏡頭，讓安控產業在2020年備受期待。

晶相光長期與海康威視合作，受惠於海康威視在本土安控及智慧城市接單暢旺帶動下，晶相光接獲的感測器晶片訂單也不斷水漲船高。法人看好，在5G需求推動之下，中國大陸官方勢必將針對智慧城市應用大興土木，且訂單將可望由海康威視承接，晶相光亦將因此受惠。

未來也持續研發

指紋辨識晶片: 晶相光並布局辨識指紋領域，主攻非手機相關應用，如用於銀行支付的類別。何新平說明，晶相光有一款指頻辨識產品通過印度央行認證，雖然該領域出貨量不大，但價格表現不錯。

特殊感測器(X光感測器、熱感測器及近紅外感測器等研發計畫)

MoneyDJ新聞 2019-09-27 記者 趙慶翔 報導。

晶相光(3530)下半年進入傳統旺季，安控客戶拉貨表現回溫，法人預估，營收與獲利表現將優於上半年表現。而董事長何新平(圖左)表示，競爭對手多投片8吋廠，而晶相光則多投片12吋，因此供貨穩定，加上去美化之下有許多市場機會，對於營運表現保持正向看待。

法人則表示，晶相光除了透過高階新品穩固安控產業市佔率，也持續將觸角往DNA晶片、車用晶片拓展，但對於營收貢獻仍小，後續應持續關注產品推廣與發展狀況。

晶相光為設計及銷售CMOS影像感測器IC設計公司(晶相光在安防監控市場上為世界第三大供應商)

主要應用產品為

目前晶相光營收逾六成來自於安防，車用約兩到三成、生技領域約一成左右。

安控產品 : 產品廣布 IP Cam、CCTV(電視監視系統) 等

車用晶片 : 晶相光也持續往車用產品發展，佔公司營收比重估落10%左右，目前環視、倒車、行車紀錄器等都已經開始小量出貨，也將進入AEC-Q100車用產品驗證。

(晶相光近年來也積極跨足車用，主因車體需藉感測器偵測路況，加上智慧相機輔助視覺內容，工研院指出，現今 1 台車平均有 12 套感測器加上監控相機，隨著自駕車越趨成熟帶動下，感測器需求量將有顯著成長。)

(感測晶片廠晶相光近期積極切入車用市場，營收比重約 20-30%，法人看好，其感測晶片原先在車用市占已近 20%，且在全域快門、倒車感測器、ADAS(駕駛輔助系統) 皆有斬獲，預計隨著電動車市場崛起，平均每台感測晶片數量將達 40 個以上，有助出貨暢旺。)

DNA基因定序晶片 : 基因定序大廠Illumina合作開發的CMOS影像感測器，何新平表示，目前正在開發第三代，雖然還未有具規模性的應用，但認為市場具有成長的趨勢。

未來也持續研發

指紋辨識晶片: 晶相光並布局辨識指紋領域，主攻非手機相關應用，如用於銀行支付的類別。何新平說明，晶相光有一款指頻辨識產品通過印度央行認證，雖然該領域出貨量不大，但價格表現不錯。

特殊感測器(X光感測器、熱感測器及近紅外感測器等研發計畫)

全年而言，首季受到貿易戰影響安控客戶拉貨保守，但後續逐漸回溫，公司目標全年營收年增15~20%。法人預估，毛利率方面，則持續透過新產品拉抬，加上市場供貨趨緊，有助於毛利率維持，整體獲利拚優去年。明年來說，何新平表示，市場態勢改變幅度應不大，消費類安控產品具動能，市佔率也穩定，對於營運仍看樂觀，營收拚成長雙位數表現。惟費用方面受到訂購機器設備暨取得專利技術授權約5億元，因此恐因攤提而較高。後續應持續觀察客戶拉貨狀況與獲利表現。在安控產品部分，佔晶相光營收超過8成，最大客戶為中國海康。晶相光目前在500萬畫素市佔率高，特別是在類比規格上，今年也研發出800萬畫素產品，盼在明年發酵，往高規格發展。公司表示，今年IP CAM中低階產品賣得不錯，而晶相光也持續往高階產品布局，包含新產品S、K系列，由於開發時間長，最快10月將公開展示產品，惟K系列受到尺寸大，因此仍在封測廠進行測試，盼盡快完成產品。

晶相光特別看好消費類的安控產品，何新平表示，今年在歐美與中國市場消費性安控產品成長速度快速，主要是在家用網路連結的攝影機，加上畫素提升下也發展出AI等功能，明年也將維持此態勢。

近期市場頻頻傳出CMOS晶片漲價的傳言，何新平表示，主要受到兩點因素影響市場供給緊，包含貿易戰之後，中國廠商極力去美化晶片，因此對於台灣廠商有部分受益，另外則是在手機光學屏下指紋市場需求強，投片8吋代工廠使得產能滿載，而晶相光的競爭對手幾乎都投片於8吋代工廠，但晶相光目前投片以12吋為主，8吋為輔，先前在第2季投片積極，因此供貨客戶無虞。

也因為兩者因素影響，何新平坦言，過去CMOS晶片市場價格下滑的速度快，但現在較能鞏固價格，但只聽說競爭對手有漲價的動作，但晶相光始終未對客戶漲價，至於毛利率影響，仍需觀察後續出貨的產品組合。

法人說明，晶相光在安防監控市場上為世界第三大供應商，主要同業為Sony、On Semi、OmniVision等廠商，市佔率約15~20%，近年來美商On Semi將腳步專注於汽車產業，而OmniVision則也在四年前被中國財團併購，成為中國公司，競爭的態勢持續，而在看似不可逆的中國去美化態勢之下，確實可能微幅改變目前市場占有率。

據了解，除了海康大客戶之外，晶相光也持續與新客戶接洽，包含中國、美國等廠商。對於明年，何新平認為，不覺得明年8吋產能會突然鬆，而同業若要從8吋轉移到12吋，短期要有明顯的變化較困難，主要是要進入新代工廠有認證問題，加上成本也可能增加，因此對於晶相光明年營運仍看好。

除了安控產業之外，晶相光也持續往車用產品發展，佔公司營收比重估落10%左右，目前環視、倒車、行車紀錄器等都已經開始小量出貨，也將進入AEC-Q100車用產品驗證。

何新平認為，將開始與Tier1客戶合作，但驗證的時間慢，較難快速成長。另外，市場持續關心的基因定序檢測晶片，晶相光與美系大廠illumina合作開發，但對於營收表現挹注仍不明顯，仍是個位數營收佔比。何新平認為，一切正常出貨，但客戶端尚未有明顯的拓展，緩步發酵，目前第3代產品也在合作中，第2代產品已經完成，等客戶宣布量產，未來第4、5代產品都在長期規劃當中。

除此之外，晶相光也往非手機的指紋辨識領域拓展，並且通過印度中央銀行認證，用於支付時使用，目前營收貢獻仍小，未來也持續往相關產品發展。

萬寶週刊 2018/8/17 莊正賢

晶相光公司成立於2004年5月，為一家CMOS Image Sensor(以下簡稱CIS)之專業設計開發與銷售公司。晶相光之主要經營團隊網羅半導體業與光電產業之精英，團隊成員的業界經歷豐富，來自美商豪威科技(OmniVision)、東芝(Toshiba)、台積電及聯電團隊，結合美國的創新技術與台灣的半導體精密製造技術，研發能量堅強。

主要產品為CIS :

在Area CIS已廣泛應用於PC Camera、Web Camera、Security及Toy等市場，未來也將開發改良擴大應用於車用顯示攝影、安全監控系統、智慧型手機、平板電腦及醫療攝影系統等。

Linear CIS已廣泛應用在Scanner，未來也將開發改良應用於MFP(多功能事務機)、Barcode Reader、傳真機及驗鈔機等。晶相光電擁有優異的設計團隊暨協同專業晶圓廠的系統整合能力並與專業的測試、封裝廠商合作，推出低成本、高效能且多樣性之產品，以符合市場及客戶需求，並提供快速的在地客戶服務。

三大競爭優勢

(1)技術平台開發優勢：晶相光每一至兩年會將未來新產品所需之線路與製程做整合性開發與驗證，新產品開發時即可直接針對平台技術採用，減少開發時間與成本。在現有的產業鏈中公司已經有客製化的感測器製程和晶圓級封裝夥伴，在目前客製化的標準感測器製程的基礎上，進行增加或減少部分模組，即能應用在新產品上。另外，也可根據需求，每一至兩年再把新產品所需的新線路、新製程，整合做一次開發及驗證，驗證後的IP模組可以在將來的產品中直接採用。公司下一步計畫和產業鏈合作方開發BSI和3D堆疊技術，可應用於X光，熱成像等特殊感測器應用。

(2)擁有完整的產業鏈支援：晶相光透過與力晶製程合作，力晶半導體製程可支持晶相光各種利基型CMOS晶片之研究開發，相較其他同業更具開發效率與成本優勢。晶相光整合自身創新、研發能量，搭配力晶之半導體製造，聚焦在生物、特殊光學及材料學投入研究，使得晶相光電在DNA檢測、安控攝像CIS等方面，取得了很好的成果。

(3)高度客製化能力打入國際大客戶：除了核心技術外，晶相光打入重要大客戶供應鏈的另一關鍵在於高度客製化能力，從電路設計、製程技術、到光學模擬，針對客戶需求提供專屬的設計製程與最佳方案，加上產業鏈的配合，使晶相光能夠打入全球安控龍頭-海康威視，及全球基因定序龍頭-Illumina的供應鏈，也帶來晶相光過去三年及未來的成長動能。

三大成長動能

(1)安控業務維持19～20億的營收規模：整體而言，未來晶相光傳統安控CIS業務將隨著大客戶之成長，而維持穩定出貨成長率，營運將跟隨大客戶之出貨年成長率，預估2018～2019年傳統安控營收貢獻維持19～20億元水準，2019年營運成長動能將來自利基型CIS產品應用。

(2)高毛利的特殊傳感器貢獻持續增加，2019年快速成長：晶相光未來產品開發將朝向高效能、高解析度、低功耗、以及特殊應用等方向，2018～2019年晶相光重要的特殊感測器產品-全域快門Global Shutter、K系列與生物晶片已陸續開發完成並將陸續量產出貨，由於特殊感測器產品的毛利率皆高達40～60％，售價也大幅優於安控CIS產品，2019年晶相光將正式進入下一個快速成長期。

(3)持續開發新應用領域市場：除了明年新產品以外，晶相光目前持續開發的新應用市場包括車用產業、X光感測產品、指紋辨識晶片等；其中在車用先進駕駛輔助系統市場加速成長的情況下，車用影像感測器需求仍將維持15～20％的年成長率，整體智慧影像分析市場產值在2020年也將達390億美元，而晶相光具有高度客製化能力並充分掌握產品品質，未來可望陸續開發出更多不同產業應用的高附加價值產品。

晶相光在2014年以前的營收規模約在2～2.5億元的水準，2014年開始打進重要大客戶後，隨著客戶成長以及晶相光本身對於技術研究的提升，營收每年大幅跳升，獲利表現也轉虧為盈，晶相光也積極朝向客戶的高階產品進行開發，然而晶相光的高階產品貢獻在2019年才會開始顯現，2018年營運狀況主要為安控產品維持穩定成長率。由於過去晶相光CMOS產品主要應用為單價較低的安控產品，毛利率提升不大，2018～2019年正式跨入高毛利利基型產品，預期2019年營收獲利成長顯著，晶相光即將跨入下一階段的快速成長期，且有能力打入生物晶片與機器人等高階領域，且競爭對手難以進入，短期生物晶片雖比重不高，待生物晶片比重提升，晶相光本益比有機會朝40～60倍邁進。值得投資人和讀者關注。

萬寶週刊第1290期

晶相光打入全球安控龍頭-海康威視，及全球基因定序龍頭-Illumina的供應鏈。

公司最大客戶為海康威視，佔營收比超過3成。

2016年，公司與Illumina合作開發基因定序檢測晶片，通常運用在癌症檢測，可根據基因結果精準投藥，使用方式是將病患檢驗樣本及晶片浸泡在試劑當中，約經過7小時左右，DNA結果就會呈現在晶片當中。全球次世代基因定序市場集中於主要兩家廠商，分別為Illumina與Thermo Fisher，其中以 Illumina 技術最為成熟，2014年市占率為71%。

(一) 公司簡介

1.沿革與背景

晶相光電股份有限公司(簡稱：晶相光，代碼：3530)成立於2004年5月，由力晶與OmniVision合資成立，為CMOS感測晶片廠商。

2.營業項目與產品結構

2018年產品營收比重為CMOS晶片佔100%。應用比重以安防產品為主，佔8~9成，其它包括後裝行車紀錄器、DNA基因定序晶片等約佔1~2成。

在車用產品方面，目前後裝產品，包含環視、倒車、行車紀錄器等都已經開始小量出貨，而前裝產品也將進入AEC-Q100車用產品驗證。何新平認為，將開始與Tier1客戶合作，但驗證的時間慢，較難快速成長。2019-09-27

在基因定序檢測方面，市場持續關心的基因定序檢測晶片，晶相光與美系大廠Illumina合作開發，但對於營收表現挹注仍不明顯，仍是個位數營收佔比。何新平認為，一切正常出貨，但客戶端尚未有明顯的拓展，緩步發酵，目前第3代產品也在合作中，第2代產品已經完成，等客戶宣布量產，未來第4、5代產品都在長期規劃當中。2019-09-27

在指紋辨識方面，晶相光也往非手機的指紋辨識領域拓展，並且通過印度中央銀行認證，用於支付時使用，目前營收貢獻仍小，未來也持續往相關產品發展。2019-09-27

據了解，晶相光目前已經在超薄屏下光學指紋辨識、飛時測距等兩大CIS元件技術進行開發，將有機會在2020年正式跨入市場，屆時將有機會順利攻入5G智慧手機市場，正式成為5G供應鏈的廠商之一。

紅外線熱像儀 : 2020年，熱像儀CIS元件已量產出貨，紅外線熱像儀是用來監測人體體溫跡象，用於辦公大樓或公共場所入口之監測用。

何新平指出，晶相光是先從低階市場切入，未來將進一步搶攻中高階市場，除高階安控市場應用外，未來還將進軍工業用感測器、機器視覺、機器人與交通管制等領域。此外，公司也鎖定生物晶片市場，基因定序檢測晶片已配合客戶量產，於本月開始出貨，由於這個市場才剛起步，看好未來成長性。2018-06-20

產品圖來源：公司官網，http://www.soinc.com.tw/index.php

(二) 產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

A. Area Sensor(區域型感測器)：應用於行動消費性電子，如NB、平板電腦、監視器及PC用影像等，分為RAW及SOC兩種影像感測器。SOC影像感測器可以提供多樣化的影像處理功能，例如：色彩校正及還原、暗角補償、雜訊抑制、邊緣增強、伽瑪校正、影像縮放、壞點校正、自動黑階校正、自動曝光、自動白平衡等。

B. Mobile market segment sensors(行動裝置用感測器)：用於手機與平板電腦，採用晶圓尺寸的CSP封裝。

C. Security and surveillance market segment sensors(安全監控用感測器)：為保全及監控需求發展一系列專用的CMOS影像感測器，提供最佳的低照(low-light)以及紅外(NIR)的靈敏度，最小的暗電流以及特殊的高溫表現。

2016年，公司與Illumina合作開發基因定序檢測晶片，通常運用在癌症檢測，可根據基因結果精準投藥，使用方式是將病患檢驗樣本及晶片浸泡在試劑當中，約經過7小時左右，DNA結果就會呈現在晶片當中。全球次世代基因定序市場集中於主要兩家廠商，分別為Illumina與Thermo Fisher，其中以 Illumina 技術最為成熟，2014年市占率為71%。

2.重要原物料及相關供應商

主要原物料為晶圓，供應商包括台積電與鉅晶，IC封裝廠商有同欣電、晶方科技、星科金朋、久元。

3.規劃

公司規劃開發高效能區域型CMOS影像感測器與高分辨綠區域型CMOS影像感測器。

(三) 市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

根據WSTS統計，2016年全球IC市場全年總銷售值達2,767億美元，未來全球半導體市場呈現的成長態勢，至2017年達3,432億美元，年成長為24％。2018年全球IC銷售額達3,759億美元，年成長10%。

IEK統計國內市場，2016年台灣IC產業產值達新台幣24,493億元，年成長8%；2017年IC產值為24,493億台幣(年成長0.5％)；2018年產值可達25,500億台幣，年成長3.6%。

近年快速成長之智慧型手機、安防監控攝相機、車用顯示攝影機、個人手持攝影機等屬快速成長之產業應用，而數位相機、PC/NB 、攝像機則屬已過市場高原期之成熟產業，未來的影像應用仍然呈現蓬勃發展。

根據市調公司Yole Developpement統計，從2014~2021年，全球CMOS影像感測器市場以10.4%的年複合成長率成長，在2020年達到162億美元的市場規模，尤其汽車應用的快速成長，使應用於汽車產業之CMOS市場成長率超過智慧型手機之市場成長率。其中安防監控市場，在2020年有140百萬美元規模，而2014~2021年有11%之成長率。

根據 Frost&Sullivan分析，2014年全球次世代基因定序市場規模約15.4億美元，預估2019年將達到31.8億美元，成長倍增，年複合成長率達到15.6%。

2.銷售狀況

2018年產品銷售區域比重為亞洲(中國大陸為主)佔91%、其他佔7%、台灣佔2%。

公司在安防監控市場上為全球第三大供應商，以安防監控的品牌出貨量來看， 2017年約2,800萬顆，市佔率約16.6%。

公司最大客戶為海康威視，佔營收比超過3成。

2020年，熱像儀CIS元件已量產出貨，紅外線熱像儀是用來監測人體體溫跡象，用於辦公大樓或公共場所入口之監測用。

3.國內外競爭廠商

主要的競爭者包括原相、鈺創、Broadcom、OnSemi、MagnaChip、Samsung、STMicroelectronics、Sony、Canon、Vimicro等。

主題 : 動力-KY深耕顯卡散熱市場(第1320期) 

發表日期 : 2019/3/14

作者 : 莊正賢

散熱族群金豬開紅盤利多不斷，依舊是盤面當紅炸子雞，但觀察到，這一波漲勢最兇的多屬導熱管散熱各股，以風扇為主的各股在股價上表現沒那麼強勁，其中，動力-KY(6591)在去年第二季起因挖礦動能消失，加上電競顯卡的換機空窗，業績未如預期，業績在第三季來到谷底2.43億元，第四季回升到2.66億元，與首季的4.2億元新高頗有差距，因此股價從掛牌後百元價位下修，曾一度跌破40元大關，也影響了現金增資的定價。不過，在輝達(Nvidia)新系列顯卡陸續上市，增添了營運回升動能，因此動力-KY今年營運將倒吃甘蔗，下半年電競旺季來臨，將展現營運成長力道，我們也特地拜訪董事長許文昉，了解公司未來的成長動能。

新顯卡風扇拉貨動能啟動

動力去年全年營收12.17億元，年減5.7％，去年前三季每股純益2.7元，較前一年同期3.07元衰退，主要原因是去年比特幣的礦卡需求驟降，拖累散熱風扇市場供需。董事長許文昉指出，其實2018年Nvidia在第三季有推出新晶片2080、2070，在推出之前廠商都相當具有信心，認為有機會複製2016年推出1070系列後顯卡後呈現大缺貨的情況，而造成當初的風潮也是因為Nvidia在新晶片推出後，就將舊的晶片停賣，而且一個月出一個機種，在沒有舊的晶片情況下，市場很火熱。然而去年上半年挖礦風潮興起，Nvidia要求系統廠先吃貨，導致新的晶片推出後，還要等待舊的晶片庫存消化完畢，在新舊晶片一起賣影響之下，出現旺季不旺的行情。不僅如此，2080顯卡價格不斐，當初1080大概是700～800美金，2080最貴賣到1300美金，性價比不高，影響初期電競換機動能，直到2070推出後才略見買盤。

據悉，Nvidia的中階顯示卡以2060為主，包括微星、技嘉、華碩均大量採購，尤其微星更是秒殺；動力的散熱風扇主要出貨微星，目前微星的2060顯示卡供不應求，持續向動力追加訂單。動力表示目前大陸東莞產線忙碌，主因中階顯示卡市場銷售量大增，必須加班出貨。董事長許文昉說，中階顯示晶片是市場銷售主力，因為晶片增加了即時光線追蹤的功能，提供電競玩家身歷其境的遊戲體驗效果，性能比前一代增加40～50％，而且售價大概是400美金，估計囊括近八成顯示卡市場，上一季度因高階顯示卡價格較高，加上舊卡庫存因素，市場需求低迷，近期庫存已去化，加上中階顯示卡放量，因此推升上游散熱風扇需求快速升。他更近一步表示，今年春節只休三天，將加班趕工出貨，目前產能全力運轉，希望搭上春節檔期換機潮商機，主要客戶也持續追加訂單，本季營運有望淡季不淡。

切入家電與車用 散熱市場更大
至於在其他應用產品方面，動力-KY也積極開拓智慧家電類、車載類的應用面。車載方面，動力-KY產品目前應用於車載市場空調、充電樁、座椅風扇等，董事長許文昉說，過去車廠更新速度慢，如今已加快更新，每3年小改款，5～6年大改款，車廠需要更具快速開發的供應商，台廠不僅彈性，更具備價格競爭力，因此逐漸打入過去由日廠及德廠掌握的汽車風扇市場，動力在車用風扇方面，既有的車用影音散熱系統的市佔率持續提升，也已成功開發中高階車用空調風扇產品。

他進一步表示，該項新品已完成品牌車廠的整車測試認證，並進入量產出貨階段，未來將持續合作開發進階機種產品，此外，公司積極與客戶配合開發其他中高階車用相關風扇產品，期待藉此提高車用產品的出貨量。由於車用產品的技術門檻高，驗證時間較長，產品毛利亦高於一般風扇產品，將有助於優化產品組合。
在智慧家電方面，動力-KY主要以高階家電產品做為進入目標，美國品牌掃地機器人在去年第3季末出貨，儘管量不大，但也為營運增動能；至於歐洲空氣清淨機也尚在進行驗證，公司將進一步切入高階掃地機器人與空氣清淨機等智慧家電市場，盼後續能盡快放量。 提到公司在家電市場的競爭利基，他說，早期的掃地機器人主要是日系的風扇廠供應，目前是台系廠的機會，因為越來越普及，因為掃地機器人體積很小，風扇的性能很講求，風壓風量要很強，同時電流耗電小，這裡面有很多學問。
一條龍設計生產服務達到生產彈性
電子產業的特性就是快，電競顯卡產業的競爭門檻很高，除了比品質穩定，比大量供貨的能力，更重要的就是要比快。因為只要CPU一研發出來，所有電競電腦廠都在搶時間，愈早推出產品，價格賣得愈高。那有看到強勁的競爭對手要切入市場或是趕上公司了嗎？他認為，一直都有廠商想要進入市場，然而風扇產品不只講求要以最快的速度因應客戶需求，設計能力也是不容忽視的。他 補充，對系統廠來說，顯卡不只是賣性能，還需要故事性及賣點才容易推銷，因此每一家系統廠的風扇都有不同的特點，少量多樣的高客製化程度便是最大的挑戰，而且由於電競相關產品要求嚴格，公司必須直接與系統廠進行溝通，為的就是不斷更新的產品和規格。

而公司跨入了家電以及工控的領域，都是屬於長久性性單，同時屬於計劃性生產，偏向OEM的方式，那和大廠相比，動力-KY具備什麼樣的優勢？他說，做大量的OEM生產比不過國外廠商，門檻也比較低，因此公司在工控、家電產品也鎖定少量多樣的生產方式。

電競應用的深溫
在電競部分，隨著全球電競參與人數和遊戲市場產值大幅成長，預期將帶動新一波的電競硬體產品升級需求。董事長許文昉說，電競的應用早期只關注在顯卡，但其實周邊的應用也非常多，除了在整體散熱及解熱效要能更上層樓，燈光的效果也是玩家日漸注意的地方，公司舉例，玻璃機箱或是塑化類的材質，散熱效果不好，因此需要增加風扇顆數來排熱，但是風扇一多聲音就會吵，因此又多了靜音的要求。隨著新世代繪圖晶片相關散熱產品的效能提升，無形之中將風扇的附加價值提高，單價便能往上。

除此之外，公司目前正在開發智能風扇，可以主動提供資訊給GPU，讓GPU知道風扇的狀況，如果發生異常就回報，這樣可以讓風扇的使用壽命達到最佳化。他進一步表示，風扇是動件，會隨著環境溫度轉速不同，有機械的摩差，但透過智能化能讓轉速固定，使得運轉更順暢。除此之外，智能風扇的另一個好處是方便管理，如果設備是裝置在山上或是偏遠的地方，以前要人力去檢查，但如果安裝智能風扇，只要當顯示出來的指令是異常，再配送人力去更換，便可以更輕鬆的管理。

送走動盪的2018迎向新的2019年，公司備足銀彈募得2.3億元，展現為新年度衝刺新業績的決心。目前公司在電競的比重還是很高，許董事長套用一位系統廠老闆在尾牙上表示，「電競在5年之內看不到衰退」，更何況已成為2022年亞運正式比賽項目，未來奧運也很有可能納入，他認為電競就是一個趨勢，而且消費者不會在意價錢，只在意性能、差異化，這也是動力-Ky持續聚焦差異化、朝高階市場發展的主因，如果才會有毛利率與競爭力。

本篇文章擷取於萬寶週刊第1320期，出刊日期為2月15日，於每週五全省書局或便利商店開始舖貨，因擷取文章時間與出刊日期會有時間差，請網友見諒，若想掌握最新最快的消息，歡迎長期訂購！

台新金控轉投資彰銀部分持有彰銀22.55%股權仍是最大股東。

金控還是會以合意併購為主，且以併購壽險優先，有默默努力正在進行中。2018/12/05

台新證券

2010年4月9日台新金控購入高雄東興證券股權

台北市 台北營業部 建北分公司 松江分公司 

新北市 新莊分公司 

桃園市 中壢分公司

台中市 台中分公司

台南市 台南分公司 新營分公司

高雄市 三民分公司  左楠分公司 高雄分公司

屏東縣 屏東分公司

租賃公司

在大陸營業項目包括設備租賃及汽車租賃。(1)設備租賃(8個據點)：蘇州、重慶、武漢、東莞、深圳、昆山、中山、金華。(2)汽車租賃(12個據點)：南京、上海、無錫、蘇州、武漢、佛山、東莞、中山及深圳、青島、重慶、成都。2019/03/06

台新融資租賃(中國)有限公司 總公司 + 分公司 5 + 辦事處 16 = 22

南京總公司 2011.07 設立

東莞分公司 2012.04 設立

蘇州分公司 2012.10 設立

蘇州新區辦事處 2013.09 設立

常熟辦事處 2013.09 設立

無錫辦事處 2014.01 設立

江陰辦事處 2014.01 設立

上海分公司 2014.04 設立

重慶分公司 2014.05 設立(重慶辦事處 2013.07 設立)

廈門辦事處 2014.06 設立

深圳辦事處 2014.06 設立

青島辦事處 2015.05 設立

佛山辦事處 2015.05 設立

天津辦事處 2015.05 設立

崑山辦事處 2015.05 設立

大連辦事處 2015.06 設立

南通辦事處 2015.07 設立

常州辦事處 2015.07 設立

武漢分公司 2915.08 設立 (武漢辦事處 2014.06 設立)

長沙辦事處 2015.11 設立

廣州中山辦事處 2017.05 設立

浙江寧波辦事處 2017.05 設立

台新融資租賃(天津)有限公司

台新融資租賃（天津）資本額美金3000萬元，其中設備租賃有4個據點：青島、大連、長沙、寧波；保理業務也有4個據點：天津、蘇州、東莞、廈門。2019/03/06

台新銀行

海外據點 : 

上海辦事處 4月20日獲上海銀監局核准設立，最快今年上半年開張。

香港分行 2003-06-25

東京分行 2016-10-27

新加坡分行 2014-06-24

隆安分行 已向越南主管機關遞件申請隆安分行，目前正於國家銀行審核。2019/07/24

亞納閩分行 2019-10-17金管會核准同意

布里斯本分行 2017-07-31

胡志明市辦事處 2005-06-23

仰光辦事處 2016-01-21

泰國辦事處 5月4日獲准，最快預計年底前設立。

國內據點 : 100 

基隆市

東基隆分行

宜蘭縣

羅東分行

台北市 30

國際金融業務分行    

營業部(總行)    

敦南分行 新生分行 南京東路分行 天母分行 信義分行 大安分行 古亭分行 建橋分行 民生分行 和平分行 內湖分行 大直分行 南門分行 西門分行 敦北分行 忠孝分行 復興分行 建北分行 基隆路分行 延平分行 松江分行 石牌分行 松山分行 北師分行 松德分行 南港分行 東湖分行 文山分行

新北市 17

新莊分行 板橋分行 蘆洲分行 中和分行 三重分行 南新莊分行 永和分行 板南分行 三和分行 北新店分行 新店分行 景平分行 汐止分行 淡水分行 新板分行 江翠分行 副都心分行

桃園市 6

桃園分行 中壢分行 龍潭分行 北桃園分行 南崁分行 八德分行

新竹市 5

新竹分行 竹科分行 北大分行 關東橋分行 南寮分行

新竹縣 1

竹北分行

苗栗縣 1

竹南分行

台中市 13

台中分行 大里分行 豐原分行 北台中分行 太平分行 逢甲分行 南屯分行 民權分行 大墩分行 文心分行 大雅分行 市府分行 沙鹿分行

彰化縣 2

彰化分行 員林分行

嘉義市 1

嘉義分行

台南市 9

台南分行 永福分行 崇德分行 金華分行 後甲分行 海佃分行 府城分行 永康分行  佳里分行

高雄市 10

高雄分行 苓雅分行 七賢分行 五甲分行 鳳山分行 北高雄分行 三民分行 東高雄分行 岡山分行  右昌分行

屏東縣 2

屏東分行 南屏分行

花蓮縣 1 

花蓮分行

2018-07-08 聯合晚報/記者張家瑋/台北報導

IC設計再添生力軍，即將於7月中旬掛牌上市的晶相光（3530），為國內少有的CMOS影像感測器專業IC設計公司，該公司2017年每股年稅後淨利3.02元，近五年營收維持雙位數成長，今年前五月合併營收8.02億元，年增31.58%。今年推出高端影像感測晶片，挑戰全球CMOS龍頭索尼，且打入全球基因定序檢測龍頭供應鏈，可望拉高整體毛利率及獲利表現。

(感測器在 5G、AI 帶動下，市場逐步擴張至穿戴、車用、物聯網，上周 SONY、蘋果皆不約而同提及未來感測應用，加上工研院先前指出，感測器需求將在 5 年內成長逾 40%，法人看好，先前布局感測器的台廠，包括原相 (3227-TW)、晶相光 (3530-TW) 與矽創 (8016-TW) 等可望大啖感測器商機。2019年11月2日)

全球安控感測器3強

晶相光產品主要應用於安防監控及基因定序檢測，目前主力產品為HD及Full HD畫質之影像感測器，主要應用於閉路電視監視系統（CCTV）、網路監視系統（IP Cam）及行車紀錄器，2016年起成為全球前三大安防監控影像感測器供應商，同時為全球市占率第一之安防設備廠商之主要供應商之一。另有基因定序檢測晶片與基因定序檢測設備大廠合作開發成功，已於今年初正式發表銷售。

該公司產品採技術平台化開發，將各種技術發展為技術平台，一但驗證成功，可於平台內選取搭配技術項目，快速設計出滿足不同市場需求之產品。晶相光具備客製化特殊製程能力，以基因定序檢測晶片為例，需要整合半導體晶片、光學、化學、電化學及材料學之全面知識，並且在液態環境下，耐高溫、防腐蝕，相較一般標準晶圓製程，難度為高。

將推星光級感測器

目前產品布局規劃往高階、特殊應用等利基型市場發展，近期預計推出超靈敏感光度感測器，應用於星光級攝影鏡頭（Starlight Camera），在微光且無任何輔助光源環境下，仍可顯示清晰彩色圖像；全域快門(Global Shutter)影像感測器，可進行高速(每秒200幀)及高敏感度大畫素影像感測，並具備低噪聲及低功耗特性，多應用於機器人視覺、工業自動化、工業檢測及智能交通等領域。

超低功耗感測器吸睛

超低功耗影像感測器，應用於戶外無法插電之安防監控產品，以電池供應電源可使用6個月以上，搭配WiFi網路傳輸畫面功能，其技術難度在於從待機到偵測物體移動，並拍攝畫面，皆於0.1秒內完成，不會錯過任何移動物體之畫面，該類型安防監控產品於2018年CES消費電子展推出後受到關注。

改變基因定序檢測

基因定序檢測設備的特色，在於改善傳統光學檢測設備體積大、價格昂貴、耗時長、操作不易須專業人員安裝等缺點，整合基因定序技術於半導體上，使基因定序發生於晶片，設備體積小、價格低、檢測時間快，且操作簡便，適合小型實驗室、醫療院所、疾病防制中心等使用，由傳統大型實驗用途轉往一般醫療及消費用途，成功創造新需求，為該客戶未來銷售重點產品之一。

晶相光除安防及基因定序領域陸續推出技術先進產品，另有X光感測器、熱感測器及近紅外感測器等研發計畫，以利基型產品作為未來營收及獲利成長的主要動能。

其他在指紋辨識領域方面，晶相光布局非手機相關應用，例如用於銀行支付領域；何新平指出，目前已有一款指頻辨識產品通過印度央行認證，雖然出貨量不大，但價格還不錯

(法人指出隨著海康威視宣誓進攻人工智慧市場，晶相光也正在積極開發高階CMOS感測器，未來將可望搶進車用鏡頭、機器人及無人機等領域。)

(晶相光則近年來也積極跨足車用，主因車體需藉感測器偵測路況，加上智慧相機輔助視覺內容，工研院指出，現今 1 台車平均有 12 套感測器加上監控相機，隨著自駕車越趨成熟帶動下，感測器需求量將有顯著成長。)

(何新平說，醫療產品去年佔營收占比很低，醫療用生物晶片毛利率較高，今年來看，此領域屬於比較新的產業，流程比較難預估，占比恐仍偏低，今年還是會以安控產品為主，就產品來說，illumina iSeq100在今年初已經正式亮相，目前已經在進行產推廣，iSeq已經自6月開始出貨，預計今年整體銷售量還是有限，但會是長線具發展性的領域。)

目前全球 NGS 定序技術的發展，仍以英、美兩國為主要技術發展國家，美國以 Illumina 及 Thermo Fisher Scientific 兩強為主，全球龍頭美國Illumina大廠推出二款檢測機型，更加可喜的是核心關鍵組件（CMOS感測晶片），則由台灣晶片設計廠晶相光(3530)設計，基因檢測晶片每使用一次就要更換，也就是說晶片是耗材，可以想像未來的商機有多。

MoneyDJ新聞 2019-08-21  記者 鄭盈芷 報導

高精度齒輪廠鈞興-KY(4571)產品主要用在專業級電動工具，營運步伐穩定，屬於小而美的品牌，憑藉高端開發能力，鈞興-KY更切入工業機器人齒輪，並已獲日本機器人大廠採用，門檻更高的諧波減速器則已陸續送樣測試，而且也獲得國內自行車大廠合作機會，明年有機會帶來較大貢獻；鈞興-KY可望成為工業機器人與電動自行車風潮的主要受惠者，公司預計明年9月完成珠海新廠，也規劃在台設立研發中心，並評估回台設廠，而考量電動工具大客戶將產能挪至越南，公司也將赴越南設廠。鈞興-KY預計9月中旬第一上市，承銷價約70元。

鈞興-KY掛牌後股本為4.76億元，營運主體與生產基地為珠海市鈞興機電，早期由工業縫紉機齒輪起家，近年則積極切入電動工具等利基產品；目前電動工具約占營收近6成、園藝工具2成、工業縫紉機10%，其餘則包括醫療用、遊艇、工業機器人等。

鈞興-KY主要客戶包括歐美日專業等級電動工具大廠，齒輪佔成本比重極低，因此儘管齒輪在第一波中輸美關稅清單就被列入，鈞興-KY今年電動工具比重仍逆勢成長，抵銷工業縫紉機下滑的部分，鈞興前7月合併營收仍年增7.36%。

鈞興-KY副董事長吳錦榮表示，公司過往從事工業領域用產品，營運相對穩健，而近年切入的領域則帶有消費性質，像是電動自行車、電動車與機器人都會受景氣波動，但也可挹注公司新的成長動能，對於鈞興-KY來說，如何選擇未來的產業布局，主要是看趨勢性，以及進入門檻是否夠高。

在工業機器人方面，鈞興-KY已在出貨機器人關節用齒輪，並獲全球重量級機器人大廠採用；值得注意的是，鈞興-KY所開發的諧波減速器也已獲多家機器人大廠送樣測試中，諧波減速器可說是機器人心臟，在精度與可靠度要求極高，過去都由日廠所壟斷，一旦切入，未來成長性將有可期，預計未來1~2年將陸續發酵。

另一方面，鈞興-KY也規劃將諧波減速器導入電動自行車，與既有電動自行車齒輪相較，諧波減速器的體積更小、可使整體齒輪箱重量輕1公斤，而且在作動上更有效率與彈性，據了解，鈞興-KY已獲國內自行車大廠合作機會，明年有機會帶來可觀的營收貢獻。

鈞興-KY也投入電動車齒輪研發與生產，產品已獲大陸上市企業送樣測試，由於汽車送樣測試階段較長，預計電動車業務將在2~3年後顯現。

在設廠規劃部分，因應工業機器人齒輪、諧波減速器、新能源車齒輪及其他工業4.0相關智慧傳動齒輪生產需求，鈞興-KY將在明年9月完成珠海智慧化新廠的擴建。鈞興-KY目前產能利用率約82~87%，最大年產值可達22~23億元，未來新廠加入後，最大年產值估可做到38~40億元。

因應貿易戰與台商回流，加上客戶期望能分散中國以外的生產據點，鈞興-KY也將回台與赴越南投資；據了解，鈞興-KY自行車客戶希望核心技術能都在台灣，因此也期望公司能回台設廠，並直接在台交貨，不過根據公司估算，回台生產成本約較大陸珠海增加6~20%，主要係因土地成本偏高，且夜班人力難尋，公司也評估是否先回台租廠，之後待製程優化、自動化導入以及工藝改善，再進一步評估買地建廠，不過鈞興-KY強調，回台設立研發據點是非常確定的。

在東南亞佈局方面，有鑑於第三波3000億美元關稅清單，電動工具大客戶已將大陸產線一半都挪到越南，而鈞興-KY身為戰略供應商，也必須赴越南設點，不過移轉的速度、規模，以及那些產品要挪過去則還要看客戶實際狀況；鈞興-KY評估單在越南生產齒輪箱可較珠海省3%成本，而若整個齒輪都移過去生產，則可省下5~10%成本，不過整個供應鏈要遷移約需花上3~5年時間。

不過吳錦榮指出，在評估越南時，也還需考慮隱性成本，像是當地罷工、員工的加班意願，以及生產與品質效益等等，目前珠海仍是最大的利益選擇。

鈞興-KY 2016年~2018年合併營收為9.96億元、11.94億元、15.67億元，毛利率大多都在30%以上，EPS則依序為3.22元、4.22元與5.22元。鈞興-KY上半年合併營收為8.02億元，年增6%，由於電動工具旺季在下半年，通常下半年營收會優於上半年，法人推估，鈞興-KY今年營收可年增5~10%。鈞興-KY上半年EPS則來到2.77元，以上市後股本估算，法人認為，今年EPS仍可望穩坐5元以上，明年隨著新產品與新廠效益顯現，鈞興-KY明年營收可望看二位數增長。