星星愛的傳說

洪進山指出，正是因為有高品質的碳纖維運動器材工藝，才能跨足高級車款使用的碳纖維輪圈，產品初期將先投入日本、德國、中國市場，美國市場則正在接觸，只要客戶同意即可送樣。2018/12/13 中央社記者潘智義攝

洪進山說:

2018年11月複合材料碳纖維輪網搭配鍛造鋁輪幅，組裝的正向輪圈已於戰略合作夥伴AC安馳車輪的VIA實驗室通過德國標準檢測。

2018年12月已送中汽協車輪質量監督檢測中心檢測。2019年1月完成測試後。

2019年2月在中國東北完成1個月的極寒測試。

2019年3月進行成都、拉薩兩次來回的極端路況測試。

另外，波力-KY今年第3季業績提升主因原來自日本進口的原料碳纖維布，已改由自產。2018/12/13 中央社記者潘智義攝

研發時間長達五年的碳纖維汽車輪圈，有望於下半年開發結果。洪進山表示，本月已完成第三方機構認證，目前僅剩IATF16949尚未取得，預期月底有機會完成，取得後便投產。

波力-KY未來將以三大產線支撐營運，除了冰上曲棍球桿(代工)、Bonny羽球拍(自有品牌)，還有複合材料碳纖維汽車輪圈(與中國AC安馳車輪聯盟合作開發)。

波力-KY有土地約120畝，按照現在市值估算逾60萬人民幣，惟當年銀行鑑價以3.8萬元人民幣入帳，這也是拉低財報數字的原因之一。

2018年獲利每股盈餘站上2.61元，擬配發現金2.5元，刷新歷年最高配發水位，其中包含盈餘配發0.8元、資本公積配發1.7元。

碳纖維冰上曲棍球桿 :

碳冰上曲棍球的主要市場在美國與加拿大，佔全球的六成以上，其次為北歐與中歐國家。全球碳纖維冰上曲棍球桿產量約400萬支，公司於2017年市佔率約5成，是全球產量最大的冰上曲棍球製造商。此外，中國大陸已順利取得2022年冬奧北京舉辦權，將大力推廣冰上曲棍球運動，並列為推動體育產業的重點項目之一，此舉可望帶動相關產業成長。

冰上曲棍球桿是個穩定市場，一年需求約600萬支，銷售以北美為主，冰上曲棍球運動在加拿大是國球，類似美國接近美式足球熱度，這2個國家每年需求成長約3～5％，即使曾經面臨2008年金融海嘯，北美冰上曲棍球市場並沒有下滑。

曲棍球除新增歐系運動品牌訂單，因毛利表現不錯，會努力爭取更多訂單。

冰球主要盛行於北美北部（加拿大和美國北部）和歐洲部分地區（俄羅斯、芬蘭、瑞典、捷克和斯洛伐克），亦是冬季奧林匹克運動會的比賽項目之一和北美四大職業運動之一。在加拿大，冰球和袋棍球分別是冬季國球和夏季國球。

除了冰上曲棍球桿外，還有草地曲棍球桿及棒球棒等產品，減少營運受淡旺季影響。

自有品牌Bonny羽球拍 :

自有品牌Bonny羽球拍則為中國前四大品牌，今(2017)年年更領先業界，推出重量僅有68公克的世界最輕羽拍，在大陸一推出就造成市面熱銷，供不應求。

自有品牌方面，以Bonny碳纖維羽球拍為主，另外有網球拍、運動鞋、運動服飾等配件，占公司營收比重8～9％。估計一年中國大陸碳纖維羽球拍約200萬支，碳纖維約1000萬支，波力碳纖維羽球拍在中國市占率比重8％，總計全中國約400～500個銷售據點，市占率排第三或第四。希望自有品牌每年能調高售價10％，營收占比提高到13～15％，10年後代工與自有品牌營收來到1:1，獲利增幅則更為明顯。

碳纖維汽車輪圈 :

近 5 年，波力投入複合材料碳纖維輪輞、與鍛造輪幅組裝的 19 吋正向汽車輪圈開發，2018 年 11 月已通過戰略合作夥伴 AC 安馳車輪內部的日本 VIA 、及德國 TUV 檢測，並已開發複合材料碳纖維輪輞與鍛造鋁輪幅組裝的 20 吋反向輪圈，其中鋁鍛造由 AC 安馳車輪提供，一部分波力自行銷售，一部分 AC 安馳車輪銷售，預計 2019 年 4 月下旬送交戰略合作夥伴 AC 安馳車輪，進行內部的日本 VIA 及德國 TUV 檢測，並送交中國大陸第三方機構進行檢測，洪進山指出，未來 20 吋汽車輪圈將是市場行銷主力產品。

波力-KY投入複合材料碳纖維汽車輪圈主要有「19英吋正向輪圈」及「20英吋反向輪圈」兩種規格。前者已於3月通過中國東北為期一個月的極寒路測，距離完成所有認證還有最後一哩路，洪進山強調，已爭取第三方機構儘速排定日本VIA與德國TUA兩項檢測時程。

研發時間長達五年的碳纖維汽車輪圈，有望於下半年開發結果。洪進山表示，本(5)月已完成第三方機構認證，目前僅剩IATF16949尚未取得，預期月底有機會完成，取得後便投產。

波力預計5月在中國浙江桐鄉廠完成汽車輪圈生產線安裝，初期投入資金為600萬美元，下半年開始出貨，今年保守預估出貨6000個，中期產能規劃將再投入1200萬美元，建置新產線，產能目標提高至5萬件，再打入美國市場。

複合材料碳纖維汽車輪圈，由波力-KY打造複合碳纖維輪輞，安馳提供鍛造輪輻。洪建山指出，打入車用市場難度相對較高，選擇與安馳合作，一方面因其為鍛造鋁合金車輪公司，另一方面市場涵蓋改裝及標配兩市場，惟初期以改裝市場為重心，未來擬投入標配市場，甚至不排除爭取全球前五大輪圈品牌合作。

碳纖維輪圈之所以昂貴，暫且撇除掉碳砂等原物料的價格不談，由於輪圈的圓形以及造型樣式，比起尾翼或者引擎蓋來的更複雜，因此大多以人工進行長纖維編織的動作，才得以將輪圈所需的各式各樣角度順利編織起來，當然這也讓輪圈的生產時程須以「週」來計算。生產不易、量少，價格自然不斐。

桐鄉波力旗艦球館 :

預計在 2016 年六月開幕，內部估計桐鄉場館預計8年半回本，每年可貢獻淨利 2300 萬元，稅後盈餘約 0.4 元。

洪進山表示，波力也在浙江桐鄉設立1座占地4,000坪涵蓋羽球場、網球場及泳池的複合運動中心，暑假期間營運，單日營收人民幣75萬元就不會賠錢。

洪進山表示，波力也在浙江桐鄉設立1座占地4,000坪涵蓋羽球場、網球場及泳池的複合運動中心，暑假期間營運，單日營收人民幣75萬元就不會賠錢。

波力位於成都的羽球館已開始營運，三個月就達損益平衡，也帶動波力羽球拍的銷售及品牌認同。2015-10-15  - 今周刊

潛立方旅館 :

這是國內第一座潛水館，預計明年8月開幕，公司持股45％，義大利合作夥伴持股3成，其他為經營團隊持有。這會是亞洲最深潛水館，並且有旅館規劃，未來也會參與公益，像是免費成為義消潛水救生訓練中心。台中室內潛水館在日前新聞曝光後，已經未演先轟動，預計投入的1.3億元，估計在2年半就可以回本。

波力在台中成立首家潛立方飯店後，也規畫與仲量聯行攜手合作，在大陸設6座潛水館飯店。

公司組織

開曼群島(註冊地) :

波力環球企業股份有限公司

薩摩亞(註冊地) :

順譽世界企業有限公司

台灣 :

英屬開曼群島商波力環球企業股份有限公司

薩摩亞商順譽世界企業有限公司 : 本公司為專業銷售碳纖維網球拍、羽毛球拍、壁球拍等運動器材及週邊商品.

潛立方旅館股份有限公司 : 潛立方旅館為一潛水旅館，波力轉投資約 3000 萬元，波力預計 2.5 年回本，個人認為潛立方對於品牌實無助益，純粹是想往包租公的方向前進。45%

中國大陸

桐鄉波力科技複材用品 : 生產曲棍球桿，貢獻其總營業額約 90%。

襄垣波力科技複材用品有限公司 : 預定為生產棒球棒之生產基地，2016Q1 建畢，波力向大陸政府租賃，目前因波力全力建構 Easton 生產線，故仍未設置生產線。

桐鄉健佑商貿有限公司 : 負責 Bonny 自有品牌及複合式羽球旗艦館之運作，波力採用體驗行銷之方式成立羽球場，預計在 2016 年六月開幕，評估 8.5 年回本，每年可貢獻淨利 2300 萬元，稅後盈餘約 0.4 元

桐鄉市喜刷刷紙品 : 負責提供桐鄉波力之中階水標，有逐漸取代原水標供應商之趨勢。40%

巢湖波力體育文化傳媒 40%

(一)公司簡介

1.沿革與背景

波力環球企業股份有限公司(8467)成立於1982年，主要從事碳纖維冰上曲棍球桿ODM製造，及自有品牌BONNY羽、網球拍經營銷售，為全球最大碳纖維冰上曲棍球桿製造廠。公司早期曾是羽球拍大廠Yonex的代工廠，後轉為發展自有品牌羽球拍Bonny和曲棍球桿代工。

波力創辦人-洪進山曾是 KENNEX 的總經理，因與光男董事長之高度多角化經營理念不合，於是在 1982 年出來創立波力公司。 波力在 90 年代中期為最大 羽球拍品牌 Yonex 之碳纖維羽球拍代工廠，自創品牌 BONNY 後，波力面臨 Yonex 抽單及品牌打壓的危機，在羽球市場高度競爭的 90 年代，波力遂轉向打入未有 同業踏入之碳纖維曲棍球杆領域，產品一出手，便比當時市佔率第一的品質還要好五成，讓波力在一個月內就通過 Bauer 之認證，之後波力在曲棍球杆領域就越走越順，幫助 Bauer 在球杆的市佔率從 2008 年 8%，提升到現今的 40%，算是跟著品牌巨人打天下的最佳戰友。

2.營業項目與產品結構

公司目前應用碳纖維複合材料之產品有冰上曲棍球桿、曲棍球頭盔、守門員頭盔、羽球拍、網球拍、壁球拍等，其他亦有羽網球、運動鞋、運動服飾、旅行包袋等羽網球相關配件。2017年產品結構為碳纖維複材用品佔95%、其他佔5%。 

2019年下半年，公司將跨足碳纖維汽車輪圈生產領域，進軍大陸及美國汽車輪圈改裝市場。公司開發的碳纖維汽車輪圈採熱固式生產，計劃於5月在大陸浙江桐鄉廠完成汽車輪圈生產線安裝，下半年開始出貨。

研發時間長達五年的碳纖維汽車輪圈，有望於下半年開發結果。洪進山表示，本月已完成第三方機構認證，目前僅剩IATF16949尚未取得，預期月底有機會完成，取得後便投產。

針對輪圈產能規畫，洪進山指出，初期於桐鄉廠生產，初期目標為中國市場，產能規畫5,000至6,000件，中期將建置新產線，產能目標提高至5萬件，再打入美國市場。

公司產品圖

網址：http://bonnyworldwide.com/，圖片來自公司網站

(二)產品與競爭條件

1.產品與技術簡介

公司在業務上可區分為OEM/ODM代工與BONNY 自有品牌兩部分。OEM/ODM 代工產品以冰上曲棍球桿為主，另有曲棍球頭盔、守門員頭盔等；BONNY 自有品牌產品則有羽球拍、網球拍、壁球拍、羽網球、運動鞋、運動服飾、旅行包袋等羽網球相關配件。

2.重要原物料及相關供應商

碳纖維複材用品主要原物料為碳紗/碳布、水標、樹脂、環氧樹脂發泡材；供應商方面：水標為喜刷刷；碳紗/碳布為Mitsubishi Rayon、Toray、Toho Tenax；樹脂為昆山裕博；環氧樹脂發泡材為Evonik。

3.產能狀況與生產能力

生產基地位於中國大陸浙江桐鄉與山西襄垣。

產能方面：

浙江省桐鄉廠年產能：冰上曲棍球桿產能達282萬支，羽球拍30萬支。

山西省襄垣廠(新廠)年產能：2016年3Q投產，冰上曲棍球桿為75萬支、球拍為25萬支。

(三)市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

冰上曲棍球的主要市場在美國與加拿大，佔全球的六成以上，其次為北歐與中歐國家。全球碳纖維冰上曲棍球桿產量約400萬支，公司於2017年市佔率約5成，是全球產量最大的冰上曲棍球製造商。此外，中國大陸已順利取得2022年冬奧北京舉辦權，將大力推廣冰上曲棍球運動，並列為推動體育產業的重點項目之一，此舉可望帶動相關產業成長。

2.銷售狀況

產品銷售以外銷為主，佔99%；外銷地區以北美佔91%最高，其次為中國大陸8%。

公司為曲棍球龍頭Bauer(NIKE旗下品牌，已獨立成為PSG集團)的主要代工廠，在全球曲棍球桿市占約四成，而羽球拍自有品牌Bonny在中國大陸市佔率約8%，並跨入羽球館的經營，旗下Bonny球館將於2016年在浙江開幕，該場館包括羽球場、室內網球場、泳池與攀岩，佔地約4000坪，將是浙江唯一複合式運動中心，且公司也將在該場地增建碳纖維生產線。

而另一場館成都館方面，與當地政府合作BOT案模式，公司投資約1,400萬人民幣，除可推廣公司自有品牌產品外，也可轉取廣告效益。

2016年，PSG集團併購全球第三大冰上曲棍球廠Easton後，將分批移轉Easton模具及設備予F-波力，主要為中高階產品。2017年下半年，在Easton代工訂單方面，由於目前Easton本身仍在針對棒壘球事業與冰上曲棍球事業進行整頓，先前原有交給波力代工的球棒訂單目前呈現擱置狀態，但冰上曲棍球訂單在待Easton整頓完成後，仍會交由波力代工。

3.國內外競爭廠商

羽球拍主要競爭對手為Yonex(7906.JP)；冰上曲棍球桿競爭對手為Performance Sports Group Ltd (PSG.US) 。

42.003 42.702 43.251