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全球主要的散熱元件相關廠商,

【散熱模組】泰碩、奇鋐、鴻準、超眾、雙鴻、力致、AAVID、藤倉。

【熱導管】奇鋐、古河、鴻準、業強、超眾、力致、藤倉、Thermalcore、Taisol。

【散熱風扇】奇鋐、鴻準、建準、協禧、力致、NMB、Nidec。

【散熱器】奇鋐、鴻準、超眾、Thermalcore、AAVID。

【均熱片】健策。

協禧 (3071) 生產散熱模組及風扇,近年積極轉型,往高毛利率產品布局,目前包括車用儀器設備應用等營收占比已拉到 6 成。此外,該公司於去年底收購日本三菱電機旗下 MelcoTechnorex Co.,Ltd 以擴大營運規模。

焦點股:併購效益顯現+布局車用,協禧(3071)今年獲利拚新高,EPS挑戰1.8元

一、公司簡介

1.沿革與背景

協禧電機股份有限公司(3071)成立於1978年7月,為散熱系統廠商,產品包含CPU散熱器、風鼓交/直流向風扇等。此外,公司以自創品牌「ADDA」行銷海內外,排名為全球前5大。

2.營業項目與產品結構

2017年產品營收比重為直流無刷風和交流式無刷風扇佔93%、散熱模組佔8%;產品應用比重:PC佔59%、Office佔9%、家電佔16%、工業佔12%、網通佔4%。

二、產品與競爭條件

1.產品與用途簡介

(1)直流無刷散熱風扇:

主要用途:手提式電腦、音響設備、桌上型電腦、傳真機、影印機、電源供應器、微電腦處理器、通訊設備、辦公室設備、電腦週邊設備、量測儀器、醫療器材設備、顯示卡及家電等設備。

(2)交流散熱風扇:

主要用途:自動販賣機、辦公室設備、通訊器材、冷暖氣機、影印機、音響設備、醫療器材、提款機、工作主機、電動玩具機及電腦週邊設備等。

(3)散熱模組:電腦用散熱裝置、DeskTop、 Notebook、伺服器,、太陽能路燈、工業設備等。

2.重要原物料及相關供應商

PBT:長春、新光供應。

滾珠軸承:ISC、NMB、山口精工供應。

基板:隆昌、偉傑、合通、偉洛士供應。

散熱片:眾旺、翼揚供應。

電晶體/二極體:全宇昕、友順、APEC、ROHM、神錡、威倫供應。

IC:NANOS、ON、茂達、ROHM、旺玖、晶致、遠翔、維科供應。

3.產能狀況與生產能力

2017年度散熱模組及風扇成品產能為35,124仟台。

三、市場需求與銷售競爭

1.產業結構與供需

近年來,電子產品高熱以及薄型化趨勢,形成散熱產業的發展契機。散熱解決之硬體元件主要包含散熱風扇、熱導管、導熱板等,可應用於電腦、通信、消費性電子、汽車電子、工業設備及光電等產業,其中又以電腦產業對散熱解決方案之需求量最大。台灣廠商因掌握全球多數電腦及電子設備代工訂單,擁有散熱產業發展優勢,成為散熱元件最大的需求者及供應者。

散熱風扇及散熱模組零組件複雜,上游關聯產業為塑膠原料、軸承、鋼鐵、銅材、五金沖壓、鋁壓鑄、模具(沖壓成型、壓鑄成型、塑膠射出成型模具)、銅線材、半導體、IC、印刷電路板、被動元件等;下游應用產業廣泛,領域包括資訊產業、網路通訊設備、光電產業、家電影音設備、工業與商用設備及汽車電子等產業。

2.銷售狀況

2017年度內銷佔15%、亞洲佔40%、美洲佔21%、其他佔23%。

合作關廠商有: HP、AIWA、SIEMENS、COMPAQ、QUANTA、ACER、SONY、IBM、and SAMSUNG、HITACHI、MICROSOFT、大同、華碩、神達、光寶、旭電、仁寶等。

3.國內外競爭廠商

風扇國內外競爭廠商:LG Innotek、Minebea、Sanyo Denki、力致、台達電、奇鋐、建準等公司。

四、財務相關

2010年10月14日公司決議購併宏諾科技,主要業務為銷售各國品牌的倉儲設備,併購完成之後,公司計畫跨足通路業務,推出第二個品牌,拓展大陸、中南美等市場。

2017年12月13日公司收購三菱電機旗下散熱風扇公司Melco全數股權,據了解,Melco規模雖然不大,但在車載家電工業設備等領域產品線則可與協禧互補,且也可取得拓展日本市場的機會。

2017年12月13日為進一步耕耘歐洲汽車市場,協禧也擬成立歐洲子公司,該公司可望於明年上半年正式設立。

 
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